дку убування частки власного капіталу в загальному обсязі фінансування. Потім за умовою IRR формуються інвестиційні програми, і для кожної розраховується граничний дохід і граничні витрати фінансування. Схема відбору представлена ​​на малюнку 2, а алгоритм відбору - у таблиці 2. br/>В
Рис. 2. Відбір незалежних інвестиційних проектів при змінному бюджеті
Табл. 2. Алгоритм відбору незалежних інвестиційних проектів
крок +1 з задати початкове значення ставки i, крок - к, число переборів ршаг 2пусть i + i = kшаг 3рассчітать характеристики проектів: NCF, NPV, PI, IRR, PBP, частка власного капіталашаг 4оценіть важливість кожного критерію методом експертної оцінки в баллахшаг 5отобрать інвестиційні проекти за критерієм NPV> 0шаг 6определіть форму бюджету (твердий або гнучкий), визначити, чи необхідний для реалізації проекту певний капітал K j . якщо ні, то переходимо до кроку 12шаг 7просмотреть проекти за умовою норма NPV, привласнити порядкові номери j за зменшенням значення крітеріяшаг 8сформіровать інвестиційну програму в межах бюджету:? До j = К b крок 9рассчітать сумарне значення NPV проектів інвестиційної программишаг 10повторіть процедуру починаючи з кроку 2 р разшаг 11перейті до кроку 18шаг 12проранжіровать джерела фінансування в порядку збільшення процентної ставкішаг 13проранжіровать проекти в порядку убування власного капіталу в загальному обсязі фінансірованіяшаг 14сформіровать інвестиційні програми за умовою IRRшаг 15рассчітать для кожній програм граничний дохід і граничні витрати фінансірованіяшаг 16найті оптимум: межа витрат = межа доходашаг 17переход до кроку 10шаг 18отобрать з інвестиційних програм, ту у якої максимальна сумарна NPV складових її проектів:? NPV j ? maxшаг 19представіть результати розрахунку у необхідній формі
У висновку відзначимо, що відбір проектів істотно ускладнюється, якщо проекти пропонують наявність багатьох учасників. У цьому випадку відібрані проекти мають відповідати інтересам всіх їх учасників (думки учасників відхилених проектів можна не брати до уваги). Тому спочатку кожен учасник вирішує завдання відбору на основі своїх інтересів, а потім проводять узгодження інтересів. Якщо отримані рішення різних учасників не збігаються, то виникає проблема узгодження інтересів. p align="justify"> Традиційний шлях вирішення даної проблем передбачає взаємні переговори, при цьому розрахунки ефективності грають дещо іншу роль, що дозволяє визначити ті межі зміни оптимізуються параметрів, в яких ще можна забезпечити взаємовигідне рішення. У деяких випадках це допомагає В«відсіятиВ» деякі з розглянутих варіантів проекту як В«гірші з усіх точок зоруВ». І в т...
