кошти щодо забезпечення угод за кордоном. Але існує питання про те, де безпечніше й ефективніше можна здійснювати хеджерскіе операції - на вітчизняних торговельних майданчиках або на закордонних ринках. p align="justify"> Періодично робляться лобістські спроби з вироблення законодавства на основі зарубіжних моделей, що сприяють розвитку ситуації на користь деяких іноземних ринків. Почали активну роботу термінові ринки в Східній Європі. Традиційно привертають до себе термінові ринки Великобританії, де діє найбільш сприятлива законодавча і податкова середу і розвинена захист контрагентів. p align="justify"> Двозначність трактувань в російському законодавстві і складність гармонізації бухгалтерської звітності фізичних угод та угод на строкових ринках не сприяють розвитку термінових ринків і хеджування. Для середніх і середньо-великих компаній вартість юридичного супроводу операцій хеджування порівнянна з розміром можливих збитків від коливань цін. Для російських компаній немає прямих ф'ючерсних інструментів, оскільки російські продукти поставки погано корелюються з аналогами, торгуються на іноземних біржах. Для хеджування доводиться створювати складні синтетичні інструменти, при застосуванні яких можуть виникнути ситуації, коли базисний ризик стане вище, ніж класичний ціновий ризик [13, с. 21]. p align="justify"> При сировинному перекосі економіки дуже важливим стає питання вироблення стратегій сировинних компаній, на випадок, якщо ринок почне працювати проти них. Серед російських експортерів хеджування найбільш розвинене в металургійних компаніях і також помітні зусилля з хеджування фінансових ризиків нафтових компаній [1, с. 23-24]. p align="justify"> У нафтовому секторі найбільш яскраво проявляється характерне для Росії відсутність політичної волі топ-менеджменту хеджувати фінансові ризики: адже якщо ціна на сировину продовжить рости, хеджування не дозволить отримати додатковий прибуток, а якщо ціна буде знижуватися, завжди можливо списати з себе відповідальність за збитки на впав ринок. p align="justify"> Але навіть за такої ситуації на ринку можна говорити про те, що все більше хеджеров виходить на ринок. Такі висновки можна зробити, вивчивши матеріали, представлені у звіті НАУФОР В«Російський фондовий ринок 2007. Події і факти В». p align="justify"> У 2006 році ринок FORTS пропонував 18 типів термінових контрактів (12 ф'ючерсів і 6 опціонів), до кінця 2007 року їх кількість збільшилася до 53 (36 ф'ючерсів і 17 опціонів). Далі в 2-х таблицях будуть представлені дані по ринку FORTS в частині похідних фінансових інструментів, пов'язаних з фондовими активами за останній час. p align="justify"> Найбільш активним торгованих типом термінового контракту в 2007 році опинився ф'ючерс на індекс РТС - 48,8% від загального обсягу торгів терміновими контрактами на цінні папери і фондові індекси (у грошовому вираженні); цей же інструмент найбільш ліквідним і в 2006 році, його частка тоді становила - 27,8%. Якщо порів...
