панії, її фінансової стійкості менеджменту компанії необхідно забезпечити економічну рентабельність активів на рівні 53,208%.
На нашу думку, пропонована методика дозволяє більш точно орієнтувати фінансовий менеджмент компанії на досягнення фінансових цілей компанії, ніж тільки аналіз рентабельності. Вона більш точно враховує необхідність забезпечення корисних, для компанії взаємин компанії зі стейкхолдерами. Пов'язує керування ціною капіталу з керуванням підприємницькими ризиками.
4. Підводячи підсумки
У цій статті уточнена сфера застосування та методологія розрахунку середньозваженої ціни капіталу, зокрема.
1. При плануванні та оцінці результативності діяльності фірм запропоновано орієнтуватися не тільки забезпечення зростання вартості компанії, але головним чином на забезпечення зростання багатства (добробуту) її власників. У корпораціях збільшення добробуту інвесторів-власників може бути і при зниженні її вартості, як юридичної особи. Запропонований відповідний механізм розрахунку середньозваженої ціна капіталу корпорації
2. Запропоновано методику розрахунку середньозваженої ціни капіталу не публічних організацій.
3. Показано, що величина середньозваженої ціни капіталу компанії нерозривно пов'язана з рівнем ефективності фінансової політики в сфері:
- Управління оборотними активами (стратегія фінансування, взаємини з кредиторами);
- Дивідендною політикою;
- Управління підприємницькими ризиками;
- Взаємовідносин зі стейкхолдерами.
4. Ми також вважаємо, що тематика даної статті може бути значно розширена і доповнена, наприклад обгрунтуванням включення в розрахунок WACC податкових платежів, як стейкхолдерських витрат тощо.
Список літератури
1. Agle BR, Donaldson T., Freeman RE, Jensen MC, Mitchell RK, Wood DJ 2008. Dialogue: Toward superior stakeholder theory. Business Ethics Quarterly 18 (2): 153-190.
2. Kowalewski O. Corporate Governance and Dividend Policy in Poland. Working Paper. 2007. Post J. E., Preston L. E., Sachs S. 2002a. Managing the extended enterprise: The new stakeholder view. California Management Review 45 (1): 5-28.
3. Алексєєва Л. В.,. Березинець І. В, Ільїна Ю. Б., Концентрація власності та дивідендна політика: дослідження російських акціонерних товариств. Вісник С.-Петерб. ун-та. Сер. Менеджмент. 2011. Вип. 3, с. 3.
4. Аренков И.А, Черенкова Н.Ю. «Дивідендна політика російських акціонерних товариств нафтового сектора», Російське підприємництво, № 2 (222). Грудень 2012.
5. Бєляєва І. Ю. 2008. Корпоративна соціальна відповідальність: управлінський аспект. М.: КНОРУС.
6. Єгорова І.Є., Дивідендна політика акціонерних товариств: емпіричний аналіз на прикладі республіки Саха (Якутія), Пошук. Рішення. Проблеми. № 13 (196), 2011р., С. 53
7. Івашківську І.В. Стейкхолдерських підхід до управління, орієнтованого на прирощення вартості компанії: Електронний журнал Корпоративні фінанси, 2012. 1 (21). C.14-23.
8. Івашківську І.В. «Розвиток стейкхолдерських підходу в методології фінансового аналізу: гармонійна компанія», журнал «Корпоративні фінанси», № 3 (19) .2011.
9. Лімітовскій М.А., Лобанова Е.Н., Мінасян В.Б., Паламарчук О.М., Корпоративний фінансовий менеджмент: навчально-практичний посібник.- М.; Видавництво Юрайт, 201...
