Введення
У реальному світі дуже важливо знати, що скільки коштує. Пояснюється це тим, що чіткі уявлення про вартість дозволяють людям бізнесу робити правильні придбання і проводити вигідні продажі, тобто розпізнати потенційну покупку, чия купівельна вартість менша тієї цінності, яку вона має для покупця (то ж справедливо і для зворотного процесу - продажу), або знайти компанію, акції якої зараз недооцінюються біржею, так що їх курс в подальшому буде рости в міру того, як вартість компанії стане очевидною для всіх; визначати кращу корпоративну стратегію, дотримуючись якої можна досягти максимальної вартості компанії; і, внаслідок цього, підвищувати біржову вартість компанії, що є першочерговим функцією керівництва.
Вартість важлива, як ніякий інший показник. Чітке уявлення про вартість є ключем до прийняття правильних комерційних рішень.
Мета курсової роботи полягає в оцінці вартості капіталу компанії ВАТ «КАМАЗ» та розробці рекомендації для поліпшення структури капіталу.
Завдання даної роботи:
. Вивчити теоретичні матеріали з оцінки вартості капіталу компанії і підібрати методи для прийняття фінансових рішень;
. Оцінити вартість капіталу ВАТ «КАМАЗ»;
. Розробити рекомендації для поліпшення структури капіталу компанії ВАТ «КАМАЗ».
. Теоретичні питання по темі вартість капіталу і прийняття фінансових рішень
. 1 Фактори, що впливають на вартість капіталу
Сутність капіталу як економічної категорії вченими різних країн почала досліджуватися давно. Ці дослідження велися протягом декількох століть практично постійно. У результаті, до теперішнього часу питання теорії формування, обороту і відтворення капіталу вивчені дуже грунтовно. У той же час, проблеми оцінки капіталу, аналізу зміни його вартості в часі і ряд інших, залишаються вивченими явно недостатньо.
Під вартістю капіталу розуміється дохід, який повинні принести інвестиції для того, щоб вони себе виправдали з погляду інвестора. Вартість капіталу виражається у вигляді процентної ставки (або частки одиниці) від суми капіталу, вкладеного в який-небудь бізнес, яку слід заплатити інвесторові протягом року за використання його капіталу. Інвестором може бути кредитор, власник (акціонер) підприємства або саме підприємство. В останньому випадку підприємство інвестує власний капітал, який утворився за період, що передує новим капітальним вкладенням і отже належить власникам підприємства. У кожному разі за використання капіталу треба платити і мірою цього платежу виступає вартість капіталу. Зазвичай вважається, що вартість капіталу - це альтернативна вартість, інакше кажучи дохід, який очікують отримати інвестори від альтернативних можливостей вкладення капіталу при незмінній величині ризику. Справді, якщо компанія хоче дістати кошти, то вона повинна забезпечити доход на них як мінімум дорівнює величині доходу, яку можуть принести інвесторам альтернативні можливості вкладення капіталу.
Основна область застосування вартості капіталу - оцінка економічної ефективності інвестицій. Ставка дисконту, яка використовується в методах оцінки ефективності інвестицій, тобто за допомогою якої всі грошові потоки, що з'являються в процесі інвестиційного проекту приводяться до справжнього моменту часу, - це і є вартість капіталу, який вкладається в підприємство. Чому саме вартість капіталу служить ставкою дисконтування? Нагадаємо, що ставка дисконту - це процентна ставка віддачі, яку підприємство передбачає отримати на зароблені в процесі реалізації проекту гроші. Оскільки проект розвертається протягом декількох майбутніх років, підприємство не має твердої впевненості в тому, що воно знайде ефективний спосіб вкладення зароблених грошей. Але воно може вкласти ці гроші в свій власний бізнес і одержати віддачу, як мінімум рівну вартості капіталу. Таким чином, вартість капіталу підприємства - це мінімальна норма прибутковості при вкладенні зароблених у ході реалізації проекту грошей.
На вартість капіталу впливають наступні фактори:
рівень прибутковості інших інвестицій,
рівень ризику даного капітального вкладення,
джерела фінансування.
Оскільки вартість капіталу - це альтернативна вартість, тобто дохід, який очікують отримати інвестори від альтернативних можливостей вкладення капіталу при незмінній величині ризику, вартість даного капітального вкладення залежить від поточного рівня процентних ставок на ринку цінних паперів (облігацій і акцій). Якщо підприємство пропонує вкласти інвесторам капітал у більш ризикована справа, то їм має бути забезпечений більш високий рівень ...
