сировини, матеріалів, витрат, пов'язаних з сезонним процесом виробництва, тимчасового зростання товарно-матеріальних запасів), в умовах ринкової економіки у промислових підприємств з'явилася необхідність використання позикових джерел для покриття тимчасового зростання дебіторської заборгованості, розрахунків за податковими платежами, здійснення інших термінових розрахунків.
У сучасних умовах вплив інфляційних процесів, криза неплатежів для багатьох підприємств провокують необхідність залучення кредитних ресурсів не просто для покриття нестачі власних коштів, а, по суті, для заміщення вилучених внаслідок неблагополучного економічного впливу, інвестиційних коштів засновників.
Позикові джерела для поповнення оборотних коштів традиційно включають банківський короткостроковий кредит, який представляє собою, видані банком підприємству грошові кошти на певний термін і певні цілі, на поворотній основі і з сплатою відсотків. В даний час він активно використовується лише в тих випадках, коли кредитуемая операція приносить дохід, що значно перевищує витрати по сплаті банківського відсотка за користування позикою. p align="justify"> Без залучення в оборот кредитних ресурсів в умовах дефіциту власних коштів підприємство змушене скорочувати або припиняти виробництво, що загрожує серйозними фінансовими труднощами аж до банкрутства. Як правило, підприємства беруть кредит, щоб посилити свої ринкові позиції. p align="justify"> В умовах інфляції позикові кошти у вигляді кредитів банку нерідко використовують більш ефективно, ніж власні оборотні кошти, так як за їх використанням ведеться більш жорсткий контроль. Якщо підприємство може забезпечити більш високий рівень віддачі на вкладений капітал, ніж плата за позиковий капітал, то, залучаючи позикові кошти, воно може підвищити рентабельність власного капіталу. p align="justify"> Сплата відсотків за користування кредитними ресурсами здійснюється в межах встановленої ставки рефінансування Центрального Банку РФ. При виникненні простроченого кредиту відсотки за користування кредитом сплачуються за рахунок прибутку, що залишається в розпорядженні підприємства. Також за рахунок чистого прибутку гасяться відсотки, що перевищують встановлені НК РФ розміри, зараховують на витрати підприємства. p align="justify"> Слід виділити переваги залучення позикового капіталу:
наявність великих можливостей залучення з різних джерел (особливо при високому кредитному рейтингу позичальника і наявності застави чи інших гарантій повернення);
можливість генерувати приріст власного капіталу за рахунок ефекту фінансового важеля;
більш низька вартість у порівнянні з емісією акцій (з урахуванням ефекту податкової економії).
До недоліків залучення позикового капіталу відносяться:
складність процедури залучення банківського кредиту;
висока залежність ціни позикового капіталу від коливання кон'юнктури на кредитному ринку;
наявність небезпечних для підприємства фінансових ризиків (у тому числі ризик втрати ліквідності).
Таким чином, підприємство, що привертає позикові кошти у формі банківського кредиту або облігаційної позики, як правило, має більш високий фінансовий потенціал для свого економічного зростання і можливості збільшення власного капіталу. У той же час, кредитне фінансування для підприємства пов'язане з підвищеним ризиком, оскільки відсотки за кредит та суму основного боргу йому доведеться повертати за будь яких умов у встановлений час, незалежно від фінансових результатів діяльності підприємства. Тому для кредитора вкладення капіталу є в даному випадку менш ризикованою операцією, в порівнянні з власниками акцій, оскільки він, в крайньому випадку, може через суд домогтися виплати йому боргу за рахунок майна підприємства. p align="justify"> Залучаючи кредитні ресурси, підприємство генерує фінансовий ризик і загрозу банкрутства в міру підвищення частки позикових коштів. Тому основним завданням управління процесом формування оборотних коштів стає забезпечення ефективності залучення позикового капіталу. p align="justify"> Потреби підприємства в оборотних коштах можуть покриватися також за рахунок випуску в обіг боргових цінних паперів або облігацій. Облігації засвідчують відносини позики між власниками облігації та особою, емітували цей документ, на основі терміновості, зворотності і платності. Облігації можуть бути з фіксованою, плаваючою або рівномірно зростаючої купонною ставкою, а також з нульовим купоном (безпроцентні облігації). Слід зазначити, що основний недолік полягає в тому, що випуск позики призводить до підвищення фінансової залежності підприємства, тобто збільшення фінансового ризику його діяльності.
Від оптимального співвідношення власних і позикових коштів, побудови системи управління обо...
