кти.
Варто зауважити, що питання оцінки ефективності інвестиційних проектів в останні роки досить часто є предметом дискусій і широко розглядаються в науковій літературі. При цьому даної проблеми приділяється увага на всіх стадіях інвестиційного процесу - Передінвестиційної, інвестиційної та стадії експлуатації.
Центральне місце займає оцінка ефективності планованого проекту, коли потрібне обгрунтування і вибір можливих варіантів вкладення коштів, тобто на етапі передінвестиційних досліджень [19].
Взагалі поняття «ефективність» розглядається і широкому, і у вузькому сенсі. У широкому сенсі, тобто як економічна категорія, ефективність - це характеристика відповідності результатів і витрат, їх сукупної віддачі, у вузькому (як показник) - це ставлення кількісних оцінок результатів і витрат.
Тут необхідно розділяти поняття «ефективність» і «ефект». Хоча в науковій літературі дані поняття часто підмінюють один одним, це видається не вірним. В рамках даного дослідження буде використовуватися тільки поняття ефективності.
Для розрахунку ефективності інвестиційного проекту необхідна якісна і кількісна визначеність лежать в її основі результатів і витрат. Крім того, розраховані показники ефективності повинні бути порівнянними з іншими показниками, тому що необхідно мати критерій оцінки ефективності інвестиційної діяльності.
Під критерієм ефективності для цілей аналізу інвестиційного проекту розуміється ступінь досягнення мети. Отже, оцінка ефективності інвестиційного проекту не має сенсу без визначення цілей інвестування.
Цілі суб'єктів інвестиційної діяльності, звичайно, різні і грунтуються на специфічних інтересах кожного з них. Цілі функціонування будь-якого суб'єкта (а значить, і цілі інвестування) визначаються, в основному, відносинами власності.
У радянський період в для оцінки ефективності капіталовкладень використовувалася «Методика (основні положення) визначення економічної ефективності використання в народному господарстві нової техніки, винаходів і раціоналізаторських пропозицій », яка була розроблена фахівцями під керівництвом Т.С. Хачатуровим. Дана методика базувалася на підході до визначення ефективності капіталовкладень з точки зору інтересів народного господарства в цілому. Оптимальний варіант вибирався з урахуванням трьох критеріїв:
- термін окупності,
- порівняльна економічна ефективність,
- мінімум необхідних витрат [20].
Термін окупності капітальних вкладень (Ток) визначався шляхом зіставлення економії собівартості і обсягу капітальних вкладень, що викликали цю економію:
Струм=К / (С1 - С2), (1.1)
де К - капітальні вкладення;
С1 і С2 - собівартість продукції до і після здійснення капітальних вкладень.
Розрахунок порівняльної ефективності капітальних вкладень при обмеженій кількості варіантів (Ес) здійснюється за формулою (1.2):
Ес=(С1 - С2) / (К2 - К1), (1.2)
де К1 і К2 - капітальні вкладення по порівнюваним варіантів;
С1 і С2 - собівартість продукції за порівнюваним варіантів.
Розрахункова величина Ес порівнюється з нормативним коефіцієнтом порівняльної ефективності Ен. Якщо Ес> Ен, то додаткові капіталовкладення, а, отже, і більш капіталомісткий варіант ефективні. В умовах планово-директивної системи господарювання значення нормативу ефективності встановл...
