gn="justify"> НРЕІ=90310 +52446=142756 руб.
ЕР=142756 руб. : (1003464 + 128626 + 655872) руб. х 100=7,98%.
СРпС=52446 / (128626 + 655872) х 100=6,68%
Отже, ефект фінансового важеля:
ЕФР 2010=(1 - 0,32) х (7,98% - 6,68%) х (784498/1003464)=0,69%.
Висновки: аналізуючи отримані дані, можна зробити висновок, що ЕФР збільшився на 3,18%, отже, збільшилася рентабельність власних коштів, одержувана завдяки використанню кредиту.
Так, якщо диференціал має позитивне значення, як і в нашому випадку, то будь-яке збільшення плеча фінансового важеля, тобто підвищення частки позикових коштів у структурі капіталу, призводитиме до зростання його ефекту, що підтверджується нашими розрахунками. Відповідно, чим вище позитивне значення диференціала фінансового важеля, тим вище за інших рівних умов буде його ефект. Але в процесі підвищення частки позикового капіталу знижується рівень фінансової стійкості підприємства, що призводить до збільшення ризику його банкрутства, тому залучати позики потрібно обгрунтовано.
Висновок
У висновку підведемо підсумок даної роботи:
Ефект фінансового важеля - це приріст до рентабельності власних коштів, одержуване завдяки використанню кредиту, незважаючи на платність останнього.
Диференціал - різниця між економічною рентабельністю активів і середньою розрахунковою ставкою відсотка по позикових засобах.
Плече фінансового важеля - характеризує силу впливу фінансового важеля - це співвідношення між позиковими і власними коштами.
Якщо нове запозичення приносить підприємству збільшення рівня ефекту фінансового важеля, то таке запозичення вигідно. Але при цьому необхідно найуважнішим чином стежити за станом диференціала: при нарощуванні плеча фінансового важеля банкір схильний компенсувати зростання свого ризику підвищенням ціни кредиту.
Ризик кредитора виражений величиною диференціала: чим більше диференціал, тим менше ризик; чим менше диференціал, тим більше ризик.
Розумний фінансовий менеджер не стане збільшувати будь-яку ціну плече фінансового важеля, а буде регулювати його залежно від диференціала.
Диференціал не повинен бути негативним.
Ефект фінансового важеля оптимально повинен дорівнювати одній третині - половині рівня економічної рентабельності активів.
Чим більше відсотки і чим менший прибуток, тим більше сила фінансового важеля і тим вище фінансовий ризик, пов'язаний з підприємством:
- Зростає ризик невідшкодування кредиту з відсотками для банкіра.
- Зростає ризик падіння дивіденду і курсу акцій для інвестора.
Аналізуючи отримані дані, можна зробити висновок, що уровнь ефекту фінансового важеля в підприємство ВАТ «АК« Корвет »збільшився на 3,18%, отже, збільшилася рентабельність власних коштів, одержувана завдяки використанню кредиту.
Список використаних джерел
1Акулов, В. Б. Макроекономіка: навч. посібник / В. Б. Акулов, 2008. - 388 с
