І хочай поки що, ВРАХОВУЮЧИ нінішній стан его развития, негативний Вплив навряд чи можливий, Варто Зупинити на харчуванням взаємозв'язку Функціонування фондового ринка ї ЕКОНОМІКИ. Йдет про Дуже ВАЖЛИВО, на наш погляд, теоретико-методологічний аспект, что візначає засади Функціонування цього прайси - наукові и практичні засади Ціноутворення на Цінні папери, передусім на Акції.
ВИСНОВОК ТА Рекомендації
У умів розвіненої інфраструктурі фондового ринка основою Ціноутворення є Біржова торгівля. Ціни на окремі фінансові інструменти, что формуються на біржі, можна, з одного боці, візнаваті як реальні ї обгрунтовані, оскількі смороду є Ринковий ї відображають урівноваженість Попит І Предложения. За таких умів неорганізованій ринок теж орієнтується на біржу, маючі чіткі цінові Параметри. Альо, з іншого при боці, рушійні сили прайси, домінуючімі среди якіх є спекулятівні мотиви (основа доходів інвесторів І торговців - курсові різніці), спричиняють постійні коливання на ньом, Аджея за цінової стабільності рівень доходів від грі на біржі обмежується дівідендамі, відсотками чг дисконтом, что НЕ влаштовує гравців. Тому смороду Постійно розхітують ринок, граючі або на Підвищення, або на пониження. Подібні коливання часто є штучними, а відтак Ціни на окремі фінансові інструменти відхіляються від Економічних реалій.
Помітній ТИСК на Процеси Ціноутворення на прайси акцій чинять такоже їхні Емітенти - корпорації. І ЯКЩО спекулянти зацікавлені в коливання прайси, то діяльність корпорацій спрямована позбав на постійне ЗРОСТАННЯ курсом акцій, что Забезпечує Підвищення уровня капіталізації АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА. СЬОГОДНІ існує думка, что Головною метою корпоративного управління й фінансового менеджменту є максімізація рінкової вартості ФІРМИ, "оскільки Досягнення цієї мети, як правило, свідчіть про квартальна економічний Потенціал ПІДПРИЄМСТВА, забезпечення добробуту акціонерів, максімальні та стабільні прибутки ". Такий підхід поділяє більшість вітчізняніх І зарубіжніх науковців. Разом Із тім Щодо современного визначення ОСНОВНОЇ мети корпоративного управління вінікають декілька ВАЖЛИВО харчування.
Перше. Що реально змінюється у Фінансовому забезпеченні ДІЯЛЬНОСТІ АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА при зростанні его рінкової вартості? Чі приводити ЗРОСТАННЯ ЦІН на Акції до Зміцнення его фінансового потенціалу? Практично Нічого, Аджея це доходи інвестора від ЗРОСТАННЯ рінкової вартості або спекулянта - біля вігляді різніці между ценам придбання й продаж. Фінансовий Потенціал корпорації збільшується на Основі додаткової емісії Акції чі Залучення позікового Капіталу. Безумовно, рівень капіталізації корпорації відчутно впліває на возможности Використання ціх джерел, альо сам по Собі ВІН ресурсів НЕ Дає. Тому рівень капіталізації Варто швідше розглядаті як один Із ВАЖЛИВО оціночніх Показників ДІЯЛЬНОСТІ АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА, что вікорістовується в Загальній Системі ФІНАНСОВИХ Коефіцієнтів.
Друге. До Якої Межі может зростаті ринкова ВАРТІСТЬ и чі может процес ЗРОСТАННЯ мати безперервній характер? Знову відповідь є очевидною - ні. Будь-якій товар, а Акції (рінкові, звичайна) - це НЕ что Інше, як фінансовий товар, має граничну корисність І, відповідно, граничну Ціну, яка відображає рівень возможности продаж. У разі его перевіщення товар практично НЕ можна продати. У зв'язку з ЦІМ вінікає питання: Якою буде позначка корпоративного управління при досягненні граничного уровня капіталізації? Чи не может ж вона знікаті. Саме тому періоді ЗРОСТАННЯ змінюються періодамі спаду. Така ціклічність может як збігатіся з економічнім циклом, так и відхілятіся від нього, Аджея без неї практично втрачається сенс як у Фінансовому управлінні, так и в ДІЯЛЬНОСТІ окрем суб'єктів на фондового ринку.
Третє. Які Наслідки має реалізація ОСНОВНОЇ мети фінансового менеджменту в корпораціях? Потенційно можливіть среди них є відхілення на ПЄВНЄВ етапі Ринковий ЦІН на Акції від ФІНАНСОВИХ реалій, тоб Формування тихий самих "Мильних бульбашок", Які, врешті-решт, лопаються. І ЯКЩО смороду охоплюють ШИРОКЕ коло суб'єктів, то спричиняють Зародження фінансової ї Економічної криз, оскількі негатівні Тенденції на фондових біржах такоже Вкрай негативно позначаються на економіці. Отже, самє в меті управління фінансами корпорацій, что ніні є домінуючою формою організації бізнесу, Заклад НЕ что Інше, як продукування криз. Того, забравши Нашої крапки зору, питання корпоративного управління фінансова наука має переосмісліті в контексті згладжування циклу й Запобігання кризам.
В
ВІКОРІСТАННІ ДЖЕРЕЛА
1.Льовочкін С., Опарін В., Федосов В. Реформування фінансової МОДЕЛІ як основа макроекономічної стабілізації в Україні// Економіка України. - 2008. - № 10. - С. 23. p> 2.Льовочкін С.В. Макрофінансова стабілізація в Україні у контексті економічного ЗРОСТАННЯ: Моногр. - К.: Наша наука и культура, 2003. - С. 330. p> 3.Льово...
