Важливу роль державні цінні папери Франції грають на міжнародному фондовому ринку. Франція займає друге місце після Німеччини за обсягом емітованих державних єврооблігацій. Потрібно відзначити, що в даний час в Європі відбуваються активні процеси глобалізації, в результаті яких формується єдиний ринок евробумаг. Однак національні цінні папери залишаються затребуваними. Французькі державні цінні папери відрізняються високою ліквідністю і надійністю, тому вони користуються підвищеним попитом на об'єднаному європейському ринку.
У Франції механізм державного фінансування за рахунок широкого використання боргових зобов'язань пройшов довгий шлях розвитку. В даний час йому притаманні закінченість і висока ефективність, що досягаються за рахунок проведення французьким урядом послідовної, що відповідає інтересам країни економічної політики. Той факт, що французькі державні боргові зобов'язання забезпечуються гарантіями уряду, дозволяє безперервно нарощувати обсяги їх емісій і отримувати кошти, необхідні для подальшого розвитку економіки країни.
Японський ринок державних облігацій так само, як і британський, використовує різні назви для випусків облігацій. Зазвичай в Японії державні облігації випускаються як на пред'явника, так і іменні, але кожна з цих облігацій може бути конвертована в будь-якому напрямку протягом двох днів. Облігації випускаються з використанням комбінованої системи. На 60% кожного випуску підписується консорціум банків, інституційні інвестори і компанії, що займаються цінними паперами. Залишилося частина виноситься на аукціон для широких мас. Середня ціна, що склалася за результатами аукціону, використовується в якості основи для ціни, яка пропонується консорціуму за вирахуванням невеликої комісії за андеррайтинг.
Японські державні облігації - англ. Japanese Government Bond (JGB), облігації, випущені урядом Японії. Уряд виплачує відсоток по облігації до дати погашення. На дату погашення повна номінальна вартість lt; # justify gt; Вивчення зарубіжного досвіду функціонування ринків цінних паперів показує нам, що існуючі в розвинених країнах фінансові ринки спираються на обширні заощадження приватних осіб. Загальна бідність нашого населення і недостача вільних заощаджень - об'єктивна перешкода на шляху розвитку російського фондового ринку, у тому числі сектора державних цінних паперів. Населення не завжди готове до вкладень в боргові зобов'язання. Інфляція в країнах Заходу завжди надавала негативний вплив на фінансові ринки, у нас вона також перешкоджає їхньому розвитку. Для функціонування ринку потрібно поява впевненості в можливості безпечного напрямки своїх заощаджень посередницьким інститутам. Ця довіра суспільства виховується поступово на позитивних прикладах.
Досвід зарубіжних країн показує, що ринки державних цінних паперів мають тривалу історію становлення і розвитку, регулювання та обігу на даними ринках. При запозиченні окремо взятих елементів, необхідно адаптувати їх до особливостей російської економіки. У цьому зв'язку вивчення зарубіжного досвіду набуває особливого значення для формування уявлення про поетапне формування всього механізму ринку державних цінних паперів, з його плюсами і мінусами, тенденціями і проблемами.
. Аналіз ринку державних цінних паперів в Російській Федерації
. 1 Аналіз ринку державних цінних паперів в РФ
Державні цінні папери можуть випускатися для фінансування програм, здійснюваних органами влади на місцях, а також для залучення коштів у позабюджетні фонди. Держава має право випускати не тільки свої власні цінні папери, а й давати гарантії за пайовою зобов'язаннями, що емітуються різними установами та організаціями, які на його думку заслуговують урядової підтримки. Такі часткові зобов'язання набувають статусу державних цінних паперів.
Фінансування державного боргу за допомогою випуску державних цінних паперів пов'язане з меншими витратами, ніж залучення коштів за допомогою банківських кредитів. Це пов'язано з тим, що урядові часткові зобов'язання відрізняють високою ліквідністю і інвестори відчувають набагато менше труднощів при їх реалізації на вторинному ринку, ніж при перепродажі позичок, наданих у борг державі. Тому державні цінні папери в країнах з ринковою економікою, як правило, є одним з основних джерел фінансування внутрішнього боргу.
Державний внутрішній борг в даний час представлений державними цінними паперами, державними гарантіями, бюджетними кредитами. У таблиці 1 ми представили частку державних цінних паперів у загальному обсязі державного внутрішнього боргу. Як показують дані таблиці, частка державних цінних паперів у загальному обсязі державного боргу перевищує половину заборгованості.
Таблиця 1 - Частка заборгованості по держ...
