Включення в систему державного бюджету відповідних рахунків з обслуговування зовнішніх боргів може відновлювати рівень довіри до державної економічної політики і політики, що проводиться Центральним Банком, особливо тоді, коли це супроводжується формуванням адекватних економіці ринкового типу інституційних структур, націлених на управління витратами держави - казначейства і бюджетного управління. Проте в деяких випадках не виходить своєчасно відреагувати і здійснити потрібні дії для стабілізації усі збільшуються зовнішніх боргів. Дана обставина призводить до боргової кризи.
Єдиним значущим перешкодою на шляху економічного прогресу країн, що розвиваються є криза зовнішнього боргу. Важко піддаються поясненню причини появи боргової кризи. Боргова кризів, як і всі складні явища, обумовлюється не одним, а цілою сукупністю різних факторів:
. Погіршення кон'юнктури світового господарства в 80-і роки. Дана обставина було пов'язане з підвищенням реальних ставок відсотка, зменшенням темпів економічного зростання і зниження цін на товари. Підвищення реальних процентних ставок призвело до того, що збільшилися коефіцієнти обслуговування боргу. Зниження товарних цін та уповільнення темпів зростання ВНП у країнах-споживачах експорту з країн-боржників призвели до того, що знизився експорт і соответсвенно доходи від експорту, які виступають для країн-боржників в якості основного джерела виплати боргу.
. Незадовільна якість управління економікою в країнах-боржниках. Загальною практикою був дефіцит бюджету і черезчур завищений курс національної валюти. Практичний опит завищення обмінного курсу може супроводжуватися спекулятивних операцій на майбутню девальвацію валюти. Валютні спекуляції отримують форму різко зростаючого імпорту або втечі капіталу з країни. Це призводить до погіршення стану платіжного балансу, тому як зовнішні позики застосовуються не за призначенням.
. Невірна макроекономічна політика фінансувалася за рахунок надлишкових кредитів комерційних банків. У разі корду пред являються вимоги на нові позики комерційні банки надавали їх, і при цьому не звертали уваги на швидко збільшуються масштаби боргу. Дання активність кредиторів визначалася такими причинами:
а) нафтові шоки 1973-74гг. і 1979-80гг. з'явилися інструментом перерозподілу істотної частки світового доходу на користь країн-експортерів нафти, у яких короткострокова схильність до заощаджень досить велика. Поки здійснювалося акумулювання заощаджень для Великих інвестицій в їх власну економіку, дані країни видавали кредити в ліквідній формі, що стало джерелом розширення ресурсів для цілей міжнародного кредитування;
б) дані нові фінансові ресурси в основному представлялися у формі додаткових кредитів країнам-боржникам, тому як в індустріальних країнах інвестиційна ситуація в цей час була істотно невизначеною. При цьому країнами-боржниками обмежувалися прямі іноземні інвестиції та широко застосовувалися зовнішні позики під відсотки без права контролю над власністю, що сприяло наростанню їх зовнішніх боргів;
в) великі комерційні банки активним чином шукали можливості для таких операцій в цілях випередження конкурентів.
Загальна сума наданих комерційними банками кредитів в результаті активізації міжнародного кредиту до 1985 року стала менше, ніж суми стягнутих ними платежів з обслуговування і погашення боргу. Це сприяло істотне витоку грошових ресурсів з країн-боржників.
Причиною більш загального характеру періодичного повторення кризи зовнішньої заборгованості, яка безпосереднім чином не пов'язана зі світовою кон'юнктурою 80-х років, виступає існування сильних стимулів до відмови від платежів по боргу суверенними країнами-боржниками. Країни-боржники можуть залучати іноземні позики до того моменту, поки сума кредитів буде перевищувати суму відтоку капіталу з обслуговування накопиченого боргу у вигляді виплати відсотків та амортизації його базової суми, а потім оголосити про припинення платежів. Практичний опит міжнародних розрахунків говорить про те, що відмова від виплат спостерігається тоді, коли це є економічно вигідним для країни-боржника, а не тільки тоді, коли країна не володіє ресурсами для обслуговування боргів.
Іншим значущим відмінністю країн, які потрапили в кризу, від країн, його избежавших, виступало їх відношення до міжнародної торгівлі. Країни, які уникли кризи, мали більш вільні умови для світової торгівлі, реалістичні обмінні курси, що забезпечують прибутковість експортера, і в цілому вони слідували політиці, стимулювала конкурентоспроможність експортного сектору в міжнародному масштабі.
Отже, в цьому розділі дипломної роботи нами було проаналізовано стан зовнішнього корпоративного боргу Росії. У наступному розділі д...
