на внутрішній ринок і ті, які були орієнтовані на іноземних інвесторів. Однак не існувало жодних обмежень на придбання іноземних паперів громадянами Росії та нерезидентами - Внутрішніх боргових зобов'язань Росії. p> Після Жовтневої революції більшовики відмовилися платити за державними боргами царської Росії як іноземним, так і вітчизняним власникам державних цінних паперів (до моменту приходу більшовиків до влади сума взятих позик становила приблизно 15 млрд. руб. по золотому курсом на початок 1917 р.). Цей революційний спосіб вирішення фінансових труднощів надалі надав величезне негативний вплив на економічний розвиток країни. Так почалася нова кредитна історія Росії, яка тривала до 1992 р., коли був легалізований (те. узаконений, офіційно визнаний) внутрішній державний борг шляхом прийняття цілого комплексу рішень уряду і указів президента по конверсії та обслуговування боргу перед населенням та іншими інвесторами.
У період радянської влади державний кредит продовжував функціонувати в нашій країні в різних формах, оскільки він як і раніше залишався важливим джерелом поповнення бюджету, фінансування державних витрат, покриття бюджетного дефіциту. Форми, інструменти, механізми реалізації державного кредиту зазнавали суттєвих змін. У 20-ті рр.. ще існували нормальні кредитні відносини і були деякі елементи державного боргу. Після встановлення на початку 30-х рр.. режиму централізованого планування, коли все стало державним, кредит у загальноприйнятому розумінні цього терміна зник, залишилися тільки грошові розрахунки, що проводяться через єдиний на всю країну банк. Але доходи населення виявилися відносно незалежними від вказівок держави. Ось ці-то доходи і стали об'єктами державного кредиту. По-перше, були введені примусові щорічні позики у населення в розмірі не менше місячного фонду оплати праці. Ці позики випускалися з 1925 до 1956р. включно. Потім вони були припинені. Погашення накопиченої заборгованості було відкладено на 20 років, виплата відсотків по заборгованості не передбачалася. Так виник внутрішній державний борг.
друге, населення і в умовах соціалізму займалося накопиченням грошей. Були дві офіційні форми грошових заощаджень для населення: вклади в ощадні каси та страхування життя і майна. Це здійснювалося в рамках державних організацій. Незначна частина цих заощаджень була спрямована до бюджету і витрачена на розсуд партійних і державних чиновників. У той період був ще й свободнообращающіеся 3%-й виграшний позику, який населення назвало золотим, хоча ніякого відношення до золота він не мав. Загальна сума реалізованих облігацій цієї позики і становила єдиний повноцінний елемент державного боргу.
Якимось подобою державного боргу могла також вважатися величезна заборгованість по кредитами Держбанку, передусім аграрного сектора, тобто колгоспів і радгоспів. Але теоретично вона утворювала державного боргу, оскільки з обох сторін цього боргового відносини виступала держава: воно було і кредитором в особі державного банку, і позичальником в особі державних підприємств, колгоспів. Наростання цієї заборгованості почалося з початку 70-х рр.. і тривало до початку перебудови (середина 80-х рр..). Слід нагадати, що в ті часи офіційна ідеологія стверджувала бездефіцитність державного бюджету СРСР. Головними доказами цього були невключення емісійних кредитів Держбанку господарству до складу державного бюджету, а також введення суворої секретності на всі показники, що розкривають структуру бюджету і кредитних вкладень Держбанку.
У ході перебудови був визнаний дефіцит бюджету (16,7% від усіх витрат в 1989 р.). Бюджет 1991 взагалі не був виконаний. У 1992 р. Росія стала самостійним державою зі своїм бюджетом. Треба відзначити, що формування внутрішнього державного боргу в Росії почалося ще в рамках СРСР. Були випущені облігації різних товарних і грошових позик. Після розпаду СРСР довелося визнати якусь частину його внутрішнього боргу (3%-й позику, частину зобов'язань Держбанку і т.д.). p> Але в Загалом у ринкові реформи Росія увійшла з незначним внутрішнім державним боргом. На жаль, це перевага була швидко втрачено. p> Падіння виробництва, що почалося в 1990 с, не було зупинено з переходом до реформ. Скорочення обсягу реальних доходів у країні і зростання дефіциту бюджету змусили держава звернутися до позикових ресурсів для забезпечення поточних витрат бюджету. Це сталося у формі організації ринку державних цінних паперів в 1993-1994 рр.. до цього практикувалося пряме кредитування дефіциту бюджету Центральним банком Росії. p> Але вже до кінця 1996 р. виявилися серйозні недоліки у функціонуванні ринку державних цінних паперів. Головний з них полягав у тому, що цей ринок не сприяв надходженню інвестицій в реальний сектор економіки. Ринок державних цінних паперів перетворився на потужний механізм поглинання всіх вільних грошових ресурсів державними фінансами. Його можливості перебільшувались. Частка держави (уряду) у внутрішньом...
