у кредиті Росії занадто висока в порівнянні з іншими країнами. У 1993 р. 19% обсягів внутрішнього кредиту йшли на фінансування потреб бюджету, в 1997 р. - більше 50%. Для порівняння в 1997 р. у Китаю цей показник становив 3,3%, Чехії - 2,6%. Відволікання банківських ресурсів на високоприбутковий і безризиковий ринок державних боргових зобов'язань призвело до того що кредити уряду досягли 4,8% ВВП і майже 73% всього обсягу кредитів банківської системи. Поступово практика непомірних запозичень на внутрішньому ринку, більшість з яких були короткостроковими (у 1998 р. 31% загального обсягу внутрішніх державних цінних паперів були з терміном погашення менше 1 року), призвела до формування небезпечної фінансової ситуації. Її економічний сенс полягав у тому, що кошти від розміщення нових випусків цінних паперів повністю прямували на покриття боргів по попереднім випускам. У 1998 р. платежі з бюджету доходів за цінними паперами перевищували надходження від випуску нових цінних паперів. Іншими словами, операції з розміщення боргових зобов'язань на внутрішньому ринку перестали бути ефективними для уряду і перетворилися на збиткові. Відповідно до закону РФ В«Про федеральному бюджеті на 1999 рВ» 30% видаткової частини становлять витрати на обслуговування державних боргів.
У серпні 1998 р. уряд змушений був призупинити виплати за державному боргу і почати переговори з кредиторами щодо зміни умов його повернення. На початок 1998 р. внутрішній борг становив 688 млрд. руб., У тому числі 388 млрд. руб. в цінних паперах.
Зовнішній державний борг представляє собою результат запозичень уряду на міжнародному фінансовому ринку. Використання різних форм зовнішнього фінансування дозволяє державі споживати понад те, що може провести його власна економіка.
У цій зв'язку проблема зовнішнього боргу та управління ним стає досить актуальною для держави, що зазнає гостру потребу в зовнішніх запозиченнях.
У відміну від внутрішнього боргу зовнішній борг Росії в основному складається з спадщини В»Радянського Союзу. На міжнародних кредитних ринках СРСР вважався завжди першокласним позичальником і акуратним платником. Проблеми почалися в початку 80-х рр.., коли впали світові ціни на нафту, а внутрішнє виробництво вже почало деградувати, для підтримки мінімального прийнятного рівня життя населення довелося піти на закордонні позики. Їх, до речі, надали без яких проблем. У 1985 р. зовнішня заборгованість СРСР становила 22,5 млрд. дол, а до кінця 1991 р. г приблизно 65 млрд. дол Ось цю заборгованість Росії і довелося взяти на себе. Крім цього, значна сума боргів була у СРСР перед деякими країнами РЕВ. Їх теж довелося прийняти на себе Росії. Загальну суму зовнішніх боргів СРСР вдалося встановити тільки в середині 90-х рр.., коли Росія підключилася до діяльності Паризького і Лондонського клубів, які регулюють відповідно міждержавну заборгованість і кредитні відносини різних країн, пов'язані з боргами між приватними банками і фірмами. Ставши самостійною державою, Росія вступила в міжнародні фінансові організації: Міжнародний валютний фонд (МВФ) і Світовий банк реконструкції та розвитку (МБРР). Вони теж надали Росії кредити. p> До моменту серпневого фінансової кризи 1998 р. оцінка зовнішнього боргу Росії становила 142 млрд. дол,, в тому числі борг колишнього СРСР 88,5 млрд. дол, а власне Росії 53,5 млрд., дол Міжнародним фінансовим організаціям Росія була повинна 26,5 млрд. дол, решта - це кредити по урядовій лінії і випуск цінних паперів на закордонних ринках.
У 1996 р. відбулася перша емісія єврооблігацій, випущених російським урядом для залучення коштів закордонних інвесторів. Вихід Росії на міжнародний ринок капіталу був обумовлений необхідністю пошуку нових більш дешевих джерел коштів для фінансування бюджетних витрат. Таким чином, у російського уряду з'явився ще одне джерело позикових фінансових ресурсів, який виявився дешевшим порівняно з коштами, залучалися на внутрішньому ринку. Користь від успішного розміщення єврооблігацій полягає не стільки в отриманні необхідних грошових коштів, скільки у зниженні вартості обслуговування внутрішнього боргу.
Однак кризовий стан всієї російської економіки, посилене негативним впливом азіатської фінансової кризи, призвело до подій серпня 1998 р., коли Росія оголосила про вимушену відстрочку по виплатах в частині зовнішніх боргів. p> 2.3.2 Внутрішній державний борг
У законодавством під внутрішнім державним боргом розуміються боргові зобов'язання Уряду РФ, виражені у валюті РФ, перед юридичними і фізичними особами, якщо інше не передбачено законодавчими актами РФ. Державний внутрішній борг забезпечується всіма активами, перебувають у розпорядженні Уряду РФ.
Внутрішній борг складається із заборгованості минулих років, знову виниклих заборгованостей і боргових зобов'язань СРСР у частині, прийнятої на себе РФ. ВІН може мати форму кредитів, державних позик, здійснюваних за допомого...
