істотних відмінностей між портфельними або прямими інвестиціями. Портфельні інвестори, як правило набувають не тільки корпоративні цінні папери, а й інші фінансові інструменти, диверсифікуючи портфель, з метою зниження ризику та збільшення прибутковості. При цьому, що одержали широке поширення фонди прямих інвестицій (Direct Equity Investment Fund), в принципі, ніщо інше, як портфельні інвестори, портфель яких включає пакети акцій кількох підприємств.
Чи не буде портфельних інвесторів, що не буде прямих інвестицій. Портфельні інвестори, як правило, купують цінні папери, що котируються на фондовому ринку. Якщо в Росії не буде розвитку фондового ринку та портфельних інвесторів, то буде утруднений В«ВихідВ» прямих інвесторів, які зазвичай здійснюють вихід допомогою публічного розміщення акцій. Проблема реалізації В«стратегії виходуВ» інвесторами, внаслідок низької ефективності та ліквідності Фондового ринку, є одним з найбільш істотних перешкод на шляху залучення капіталу в реальний сектор російської економіки.
Власник або менеджер?
Одним з основних перешкод на шляху залучення капіталу є позиція існуючих власників підприємства. Найчастіше, власники і менеджмент підприємства представлені одними і тими ж особами, що призводить до природного конфлікту інтересів. Коріння цього конфлікту, в значній мірі, мають психологічну основу. У процесі розвитку бізнесу, його власник проходить такі стадії:
Стадія розвитку бізнесу
Роль власника
Джерело доходу
1
Зародження
Підприємець
немає
2
Розвиток
Менеджер
Грошовий потік від операцій
3
Зростання
Інвестор
Акціонерний капітал
Рішення про відмову від ролі менеджера і самоідентифікація себе як інвестора - дуже складний момент. На питання ким ти хочеш бути в спільному підприємство, директор (він же власник значного пакета акцій) зазвичай відповідає, - генеральним директором. Тобто ти хочеш керувати щоденними операціями підприємства? Так. А що відбудеться через рік на Раді директорів, коли ти будеш звітувати за виконання річного плану та з'ясуватися, що ти його не виконав? Замість того, щоб сьогодні найняти ефективного керуючого і зайняти позицію в раді директорів, яка дозволить контролювати діяльність цього керівника і захищати права власності, ти потрапляєш у ситуацію, коли тебе можуть змістити з посади керуючого рішенням Ради директорів. Що зазвичай призводить до конфлікту з іншими інвесторами і неминучого ослаблення позицій колишнього генерального директора в компанії. Безумовно, ідеальним є той випадок, коли інтереси існуючих власників та інвесторів повністю збігаються. Однак, на практиці, ця проблема вирішується непросто. b>
Висновок
На закінчення дослідження можна зробити короткі висновки по темі курсової роботи:
Існує ряд причин, що перешкоджають інвестуванню на російських промислових підприємствах. Частина з них обумовлена ​​проведеної в країні соціально-економічної полі тикой, і впливати на них, як правило, менеджерів не можуть. Але є причини, які є наслідком політики та цілей самих компаній. Тому спрямованість інтересів власників багато в чому впливає на інвестиційну політику підприємств.
Слід відзначити, що у господарів і керівників компаній часто відсутня стратегічне бачення перспектив і довгострокове планування виробничої діяльності. Більше того, нерідко вони просто не бажають і не можуть займатися стратегічними питаннями через відсутність здібностей і професійних навичок, необхідних для розвитку їх бізнесу. Тому в даний час потреби в розробці та реалізації серйозної ринкової стратегії у промислових підприємств, особливо в ПЕК, виражені дуже слабо. Наприклад, по оцінками незалежних експертів, у виробництві первинних енергоресурсів економіка країни живе лише В«на квартал впередВ».
Стан основного капіталу в індустріальному секторі російської економіки показує, що переважають власники, орієнтовані на моментальне отримання В«ШвидкоїВ» прибули. Домагаються вони цього за рахунок скорочення не тільки капітальних, але навіть поточних витрат, а також за рахунок проїдання амортизаційних відрахувань, тобто цільових інвестиційних ресурсів. Звідси специфічні підходи до страхування і політики управління ризиками підприємницької діяльності.
Залучення в широких масштабах національних та іноземних інвестицій в російську економіку переслідує довготривалі стратег...
