врооблігацій, і прийняття 24 лютого 2003 Кабінетом Міністрів постанови щодо порядку здійснення запозичень до місцевих бюджетів, цілий ряд муніципалітетів України заявили про інтерес до залучення коштів шляхом випуску облігацій.
Наприкінці лютого - на початку березня такі заяви пролунали, як мінімум, з боку Харкова, Львова, Донецька та Автономної Республіки Крим. Плани деяких органів місцевого самоврядування обмежувалися лише внутрішніх облігаційних ринком, а деякі казали і про можливості зовнішніх облігаційних запозичень. [11]
Тут слід зазначити, що згідно з Бюджетним кодексом, здійснювати запозичення взагалі мають право лише міста та АР Крим, а зовнішні запозичення мають право здійснювати лише міста з чисельністю населення понад 800 тисяч жителів за офіційними даними державної статистики. p> 2003 - 2004 рр.. стає роками відновлення функціонування ринку муніципальних облігацій в Україні. Таким чином, Український ринок муніципальних облігацій починає відроджуватися лише зараз.
На сучасному етапі основний характерною рисою Українського ринку муніципальних запозичень в цілому і Українського ринку муніципальних облігацій зокрема є активне формування та корекція нормативної бази. p> На даний момент на внутрішньому ринку муніципальних облігацій звертається лише один випуск - облігації міста Одеса, які є породженням реструктуризації у 2000 році Одеської позички. Точні дані щодо деталей цієї реструктуризації не відомі (Інформація в пресі щодо цього є дуже обмеженою). Тому точний обсяг нових облігацій міста Одеса, які знаходяться в обігу, є невідомим.
Фактично на даний час, поки ще внутрішнього ринку муніципальних облігацій в Україні немає (як і протягом останніх 5 років). Але вже почалося і відбувається активне формування цього ринку.
2.2. Ринок державних цінних паперів США
Цінні папери, які є борговими зобов'язаннями уряду США, юридично оформленими федеральними властями з зобов'язанням виплатити їх у встановлені терміни погашення. Постанова Конгресу (Acts, 1, 65; USC, 5/241) поклало на Казначейство і на Секретаря Казначейства підготовку планів вдосконалення та управління доходами і підтримки держкредиту. p> Згідно Публічного законом 92-5, проведено зміну другого Закону про облігації Свободи (USC, 31/757b), що забезпечує, що в будь-який момент часу номінальна сума зобов'язань, випущених і обертаються в силу цього закону, а також номінальна сума випущених і обертаються зобов'язань, гарантованих в частині капі тала і відсотків Сполученими Штатами, не повинна перевищувати в сукупності 400 млрд. дол., Постійний межа державного боргу. p> Законом (P.L. 90-39) встановлено що номінальна сума процентного доходу та сертифікатів участі випущених згідно з розділом 303 (с) Акту про створення федеральної національної іпотеки (USC, 12/1717с) паперів і звертаються в будь-який момент часу, повинен бути доданий до суми, яка повинна прийматися до уваги при визначенні, чи виконані вимоги вищезазначених положень. Згідно спільної резолюції Палати представників № 520, постійний ліміт заборгованості був збільшений до 1290,2 млрд. дол. (890,2 млрд. часової межі на додаток до постійного межі 400 млрд. дол.). Зважаючи на велику ймовірність збереження високого дефіциту бюджету здається можливим подальше збільшення тимчасового межі державного боргу [13]
Закон про державний борг передбачає одноосібне рішення міністра фінансів про продажу цінних паперів, що випускаються на конкурентній чи іншій основі, на процентної або вексельної основі, на комбінованій основі або за такою ціною або цінами, які може наказати міністр фінансів.
Типи цінних паперів.
ВЕКСЕЛЯ КАЗНАЧЕЙСТВА (Treasury bills). Векселі казначейства випускаються за ціною нижче номіналу, і відсотки по них не виплачуються. Тому вкладник отримує прибуток від різниці між ціною купівлі та ціною продажу або номінальною вартістю на термін погашення; вона повинна розглядатися як звичайні дохід або збиток, а не як приріст або втрата капіталу, що, і передбачено в Податковому кодексі.
Торги по трьох-і шестимісячним векселями Казначейством зазвичай проводяться щотижня по понеділках, з оплатою на наступний Четвер, через окружні банки ФРС, виступаючі фінансовими агентами Казначейства. Торги по 52-тижневим векселями проводяться через кожні чотири тижні, зазвичай по середах. Спеціальні векселі з терміном погашення незабаром після термінів податкових пут податкових платежів можуть пропонуватися кілька разів у році. Іноді на торги виставляються векселя управління готівкою або векселя федеральних фондів, зазвичай підлягають оплаті в межах декількох днів і допомагають Казначейству пережити тимчасові труднощі, пов'язані з періодами недостач грошових коштів на початку деяких місяців. Вони продаються тільки великими блоками учасникам ринку, які представляють на розгляд мінімальні пропозиції 10 млн. дол.
Тендери з продажу векселів Казначейства прово...
