дяться з конкурентними і неконкурентними пропозиціями ціни. Конкурентні пропозиції повинні виражатися в ціновій основі 100, неконкурентні заявки зазвичай до 500 тис. дол. без заявленої ціни повністю приймаються за середньою вартістю прийнятих конкурентних заявок. Векселі випускаються тільки у формі бух. записів у широкому діапазоні достоїнств, кратних 5000 дол., Від мінімального гідності 10 тис. дол. і можуть бути обмінені тільки на більш низькі гідності. [13]
Сертифікати заборгованості (Certificates of indebtedness). Тип короткостроковий цінного паперу з терміном погашення в один рік, більше не випускається Казначейством; їх замінили векселя Казначейства. p> казначейських білетів (Treasure notes). Казначейські квитки мають терміни погашення не менше одного року і не більше 10 років, і т. о. знаходяться в проміжному класі за термінами погашення. Казначейство регулярно випускало двох-, чотирьох-і п'ятирічні казначейські білети; трирічні казначейські білети випускалися рідше; зазвичай пропозиції казначейських білетів, включаючи семирічні і десятирічні, робляться в ході щоквартальних операцій рефінансування. Казначейські квитки можна пропонувати громадськості за готівкову підписку, в обмен на випущені і звертаються квитки або квитки з терміном погашення, або для подачі пропозицій (зазвичай в термінах доходу) на торги. По казначейських квитках виплачуються відсотки; вони є в достоїнствах починаючи з 1000 дол. (Крім казначейських квитків з терміном погашення менше 4 років); максимальні гідності досягають 1 млн., 100 млн. і 500 млн. дол. Випуск казначейських квитків став найбільш поширеним типом емісії цінних паперів у фінансовій практиці Казначейства. [13]
ОБЛІГАЦІЇ СПОЛУЧЕНИХ ШТАТІВ
Інвестиційні облігації серії В - неринкові 2,75-процентні облігації, випущені, мали однаковий паритет з ринковими 2,5-відсотковими облігаціями. p> Дані облігації були непередаваними, неринковими і не погашаються тримачем, але їх можна було обміняти за вибором власника на 1,5-відсоткові п'ятирічні ринкові казначейські квитки; виплати відсотків вироблялися два рази на рік. Ці цінні папери мали термін погашення тільки п'ять років; на момент погашення останніх облігацій серії В їх було в обігу всього на 21 млн. дол. [13]
Різні цінні паперу (Miscellaneous issues). Найбільш важливі типи неринкових цінних паперів - серія урядових облігацій, випущених Казначейством безпосередньо для урядових агентств, траст-фондів та банківських установ; ОЩАДНІ ОБЛІГАЦІЇ США; серії облігацій штатів і місцевих органів влади, що випускаються урядами штатів і місцевими органами влади для реінвестування доходів в попереднє рефінансування своїх неоподатковуваних, згідно практиці Податкового управління, боргових зобов'язань; серія іноземних. цінних паперів і цінних паперів в інвалюті, перші з яких мають гідність у доларах, а другі - у валюті країни, що робить покупку, що випускаються у вигляді векселів, короткострокових векселів, казначейських квитків або облігацій іноземних урядів.
Статус державних цінних паперів. Цінні папери уряду США представляють найпоширенішу форму кредиту на американських інвестиційних ринках; довіра і репутація американського уряду відбиваються на його прямих і гарантованих цінних паперах. Т. о., В інвестиційній практиці доходи від американських державних цінних паперів з різними термінами погашення є точкою відліку в безризиковому отриманні доходів на вкладені кошти з точки зору фінансового ризику (здатність і готовність платити). Як володар найвищого суверенітету в політичній системі США, уряд США має повноваження, які можуть бути мобілізовані для своєчасної оплати зобов'язань державного боргу: 1) будучи єдиною національною податкової владою у політичній системі, уряд фактично перетворює національне багатство і національний дохід в основу для доходів, що дозволяють задовольняти свої зобов'язання; 2) влада регулювати ціни - виключно федеральне повноваження, нехай і не розглядається в консервативних фінансах як активний фактор підтримки. Струнка банківська система, координація фінансової політики та грошово-кредитної політики складають більш міцну гарантію здатності Казначейства оплачувати і рефінансувати свої зобов'язання, ніж другий фактор - Велика кредитна здатність банківської системи і типово великий обсяг державних цінних паперів, придбаних банками.
Крім того, великий обсяг, добре розподілені вклади і активні ринки, підтримувані дилерами державних цінних паперів, роблять державні цінні папери ідеальними, з точки зору ліквідності, як для установ, так і для приватних осіб. Ринкові їх типи представляють собою вторинні резерви для інституціональних інвесторів і вкладають капітал установ. Ощадні облігації, не будучи ринковими, ізольовані від ринкових коливань для індивідуальних власників, які можуть погашати їх за зазначеної вартості погашення.
Класифікація державних цінних паперів США.
1. Ринкові...
