гій ведення бізнесу, галузей бізнесу, диверсифікації фінансових, матеріальних і трудових ресурсів.
В
Рис. 3.3. br/>
Можливі тренди системоутворюючого параметра фірми:
а - Стаціонарна діяльність фірми;
б - Спад в діяльності фірми;
в - Розвиток фірми
3.5 Санація підприємства
При неможливості задіяння оперативного, тактичного або стратегічного механізмів фінансової стабілізації зазвичай проводять санацію підприємства (за рішенням суду або без оного). p> Санація - Це система заходів щодо фінансового оздоровлення підприємства, що реалізуються за допомогою сторонніх юридичних чи фізичних осіб і спрямованих на запобігання оголошення підприємства-боржника банкрутом і його ліквідації. p> Санація підприємства проводиться в трьох основних випадках:
- з ініціативи самого підприємства до порушення кредиторами справи про банкрутство із залученням зовнішньої допомоги;
- якщо підприємство за своєю ініціативою звернулося до арбітражного суду з заявою про своє банкрутство, одночасно пропонуючи умови своєї санації (ці випадки характерні для державних підприємств);
- якщо рішення про проведення санації ви носить арбітражний суд за що надійшли заявам кредиторів, яким заборгувала це підприємство. p> Основні етапи управління санацією підприємства:
- визначення доцільності і можливості проведення санацію;
- обгрунтування концепції санації (зовнішня фінансова допомога + оборонна концепція; зовнішня фінансова допомога + наступальна концепція);
- визначення напрямку здійснення санації (спрямована на рефінансування боргу, спрямована на реструктуризацію);
- вибір форми санації;
- підбір санатора;
- підготовка бізнес-плану санації;
- розрахунок ефективності санації;
- затвердження бізнес-плану санації;
- моніторинг (контроль) реалізації заходів санації.
Вибір форми санації:
- для рефінансування боргу: дотації та субвенції за рахунок бюджету, державне пільгове кредитування, державні гарантії комерційним банкам, цільової банківський кредит, переведення боргу на іншу юридичну особу, перетворення кредитів з короткострокових у довгострокові, випуск облігацій або інших цінних паперів під гарантії сенатора, відстрочка погашення облігацій підприємства, списання боргу;
- для реструктуризації підприємства: злиття з іншими пр едпріятіямі, поглинання підприємством-сенатором, поділ підприємства на підрозділи зі статусами юридичної особи, перетворення в нове відкрите АТ з фіксованим статутним капіталом, передача в оренду, приватизація проблемних державних підприємств. Підбір санатора. Можливі варіанти:
- власники підприємства (у тому числі і державні органи з проблемних держпідприємствам);
- кредитори підприємства;
- комерційний банк, який здійснює обслуговування підприємства;
- сторонні господарюючі суб'єкти - юридичні особи;
- трудовий колектив санованої підприємства. Складання бізнес-плану санації проводиться за такими розділами:
- загальні відомості про Сануються підприємстві;
- оцінка кризового стану підприємства;
- обгрунтування концепції і форми санації підприємства;
- система заходів щодо фінансового оздоровлення підприємства;
- очікувані результати санації. Розрахунок ефективності санації. Ефективність санації визначається шляхом співвіднесення результатів (ефекту) і витрат на її здійснення. Результати санації можуть бути оцінені розміром додаткової прибутку, що розраховується як різниця між її сумою після і до проведення санації.
Витрати на проведення санації визначаються шляхом розробки спеціального бюджету (Бюджету санації). Ці витрати можуть розглядатися як інвестиції санатора в сановане підприємство з метою отримання прибутку в майбутньому періоді. При оцінці ефективності санації необхідно враховувати і ефект синергізму, який може виникнути при злитті або поглинанні сильного підприємства санатора з Сануються підприємством. Суть ефекту синергізму полягає в тому, що загальний ефект (чистий прибуток) від діяльності двох об'єднаних підприємств може виявитися більшим, ніж сума алгебри ефектів окремих підприємств. Ефект синергізму можна оцінити за допомогою наступного показника:
ЕС З = РС З - (РС 1 + РС 2 )
ЕС З - Сума ефекту синергізму, що досягається в процесі злиття або поглинання, руб.;
РС З - Прогнозована ринкова вартість новостворюваного підприємства в процесі злиття або поглинання, руб.;
РС 1 , РС 2 - Оцінка ринкової вартості окремих поєднуваних підприємств, руб. p> Після розгляду проекту бізнес-плану санації з урахуванням оцінки його ефективності він затверджується і приймається до виконання всіма зацікавленими сторонами, то є підприємством-боржником, його ...
