и/купити базисний актив опціонного контракту тільки по тією ціною, яка в контракті зафіксована і називається ціною виконання. З точки зору термінів виконання, опціони поділяються на два типи: американський і європейський. Європейський може бути виконаний тільки в день закінчення терміну контракту. Американський - в будь-який день до закінчення терміну дії контракту. p> Розрізняють два основних види опціонів - це опціони В«коллВ» і В«путВ». В даний час такими контрактами торгують на багатьох біржах світу, а також поза бірж. p>
Опціон колл надає покупцеві опціону право купити базисний актив у продавця опціону за ціною виконання у встановлені строки або відмовитися від цієї покупки. Інвестор набуває опціон колл, якщо очікує підвищення курсової вартості базисного активу . Найбільш відомий опціонний контракт - це опціон В«колВ» (call option) на акції. p> Потенційний покупець опціону вважає, що курс акцій істотно зросте до дати закінчення контракту. Потенційний продавець опціону вважає навпаки, що спот-ціна акцій не підніметься вище ціни, яку він буде фіксувати в опційному контракті. Підписуючи контракт, продавець опціону іде на ризик, тоді як покупець страхується. Ризик для продавця полягає в тому, що курс акцій може з плином часу підвищиться. І тоді продавець змушений буде купити акції за вищою ціною і продати їх покупцеві опціону за нижчою зазначеної в контракті ціною. Тобто продавець може втратити свої гроші. Відповідно, щоб продавець погодився підписати контракт, покупець опціону колл має заплатити йому певну суму, яка називається премією ( premium ) , або ціною опціону. p> Премія складається з двох компонентів: внутрішньої вартості і часової вартості. Внутрішня вартість - це різниця між поточним курсом базисного активу і ціною виконання опціону. Тимчасова вартість - це різниця між сумою премії та внутрішньою вартістю. Чим більше термін дії опціонного контракту, тим більше часова вартість, так як ризик продавця більше, і, природно, більше сума його премії.
Для покупця опціону колл можна сформулювати загальне правило дії: Опціон колл виповнюється, якщо спотова ціна базисного активу до моменту закінчення терміну дії контракту (європейський опціон) або на будь-який момент його дії (Американський опціон) вище ціни виконання, і не виконується, якщо вона дорівнює або нижче ціни виконання. Прибуток власник опціону отримає тоді, коли курс активу перевищить суму ціни виконання і премії, сплаченої продавцеві. Чим вище в порівнянні з ціною виконання опціону спотова ціна базисного активу, тим більше виграш покупця, так як він виконає опціонний контракт за меншою ціною і продасть базисний актив на спотовому ринку за вищою ціною. p> Опціон пут ( put option ) - дає право покупцеві опціону продати базисний актив за ціною виконання у встановлені терміни продавцю опціону або відмовитися від його продажу. Покупець набуває опціон пут, якщо очікує падіння курсової вартості базисного активу . p> Загальне правило дії для покупця опціону пут можна сформулювати наступним чином. Опціон пут виповнюється, якщо до моменту закінчення терміну дії контракту (європейський опціон) або на будь-який момент його дії (американський опціон) спотова ціна базисного активу менше ціни виконання, і не виповнюється, якщо вона рівна або вища ціни виконання . Максимальний програш для покупця опціону пут становить лише величину сплаченої премії, виграш може бути великим, якщо спот-ціна базисного активу сильно впаде. p> Багато інструменти мають риси опціонів, особливо опціонів "колл". Розглянемо деякі з них.
Варрант на акції (або просто варант) - це опціон В«колВ», виписаний фірмою на свої акції. Варранти зазвичай емітуються на більш тривалий термін (п'ять і більше років), ніж типові опціони "колл". Випускаються також безстрокові варранти. Ціна виконання може бути фіксованою або змінюватися протягом терміну дії варанта, зазвичай у бік збільшення. Початкова ціна виконання в момент випуску варанта, як правило, встановлюється значно вище ринкової ціни базисного активу. Варранти можуть розподілятися між акціонерами замість дивідендів і продаватися в якості нового випуску цінних паперів. Фірма може також продавати облігацію/акцію разом з варрантом на неї. Одна з відмінностей варанта від опціону колл полягає в обмеженні кількості варантів. Завжди випускається тільки певну кількість варантів певного типу. Загальна кількість зазвичай не може бути збільшено і воно скорочується в міру виконання варантів. Виконання варанта надає благотворний вплив на становище корпорації - корпорація отримує більше коштів, збільшується кількість випущених акцій і скорочується кількість варантів. p> Право схоже на варант в тому сенсі, що воно також представляє собою опціон В«колВ», випущений фірмою на свої акції. Право також називають передплатними варрантом. Вони дають акціонерам пер...
