(1) /Y t (1) = q/100 - ОЇD t-1 /Y t + 100. br/>
Таким чином, якщо співвідношення D t -1 /Y t зростає, то величина h t < sup> (1) знижується і стає негативною. У разі, якщо співвідношення
D t -1 /Y t = D t -1 /Y t -1 (1 + p/100)
Досягає стабільного рівня при p> 0 в моделі q/p, то і первинний дефіцит у співвідношенні з ВВП h t (1) виходять на стабільний рівень. Очевидно, що якщо ставка відсотка досить висока, то цей рівень може виражатися негативною величиною.
Це означає первинний профіцит, або позитивне первинне сальдо бюджету ОЇ при (ОЇ/p)> 1, тобто при ОЇ> p. Можна стверджувати, що підтримка загальних бюджетних дефіцитів, які приводять в довгостроковому періоді до необхідності стабільних первинних профіцитів, економічно недоцільно, оскільки через певний час можливі додаткові державні витрати за рахунок дефіциту будуть перекриватися з часом витратами на обслуговування державного боргу. Отже, більш прийнятна стратегія збалансованого бюджету, тому що вона не визначає необхідності таких значних довгострокових виплат за державним боргом.
Таким чином, досягнення стабільного рівня державного боргу до ВВП дає можливість підтримувати даний рівень бюджетного дефіциту, але не гарантує його. У тому числі, коли є неінфляційне фінансування дефіциту, держава для залучення додаткових коштів змушене встановлювати більш високу ставку реального відсотка. Тому видатки з обслуговування державного боргу можуть стати в якийсь момент неприйнятно високими.
Як показує практика, протягом середньострокового і довгострокового періоду зростання ВНП не дозволяє переломити тенденцію процентного збільшення відсотка, оскільки в довгостроковому періоді (виходячи з усереднених даних) рівень відсотків за кредитами завжди вище щодо темпів зростання ВНП. Тому в динаміці він відстає від рівня самовозрастания державного боргу. p> Виходячи з того, що рівень державних витрат планується без урахування фактора запозичень, нова заборгованість - явище постійне для самофінансування боргу і вважається основою формування боргової пастки по принципом circulus vitiosus (порочне коло, який у своїй передумові вже порочний).
Описаний механізм формування боргової піраміди справедливий лише в рамках середньострокового і довгострокового періодів, але іноді траплялися роки, коли процентні платежі більш-менш фінансувалися за рахунок податкових надходжень. Проте фінансування за рахунок податкових надходжень іноді знову В«ПоверталосяВ», коли необхідні витрати на обслуговування боргу обумовлюють формування нової заборгованості. Тому важливо розглянути процес розвитку державного боргу з точки зору розподілу користі і тягаря між сучасними і майбутніми поколіннями, інакше, - проблему поколінь.
Анал...
