аного плавання ". Фіксація курсу білоруського рубля до долара в 1995р. призвела до необхідність повернення до множинності валютних курсів в 1996р., проіснувала до вересня 2000р. У цей період кількість валютних курсів в Білорусі іноді досягало восьми. Лібералізація монетарного регулювання в 2000р., Скасування адміністративного валютного режиму і введення "ковзної" фіксації, що діє до цих пір, надали Національному банку статус локомотива економічних реформ в Республіці Білорусь.
Стабільність цін є другою за значимістю метою монетарної політики в Республіці Білорусь. Визначальні фактори, які вибрали монетарна влада для стримування зростання цін - інтенсивність збільшення попиту економіки на гроші, а також відповідність грошової пропозиції темпами економічного зростання і грошових доходів населення.
Отже, монетарна політика Республіки Білорусь демонструє важливе протиріччя, при якому таргетування валютного курсу спрямоване не на зниження інфляції, а на стабільність національної валюти. У свою чергу, сам рівень інфляції виступає в Білорусі проміжним цільовим показником. Виходом з ситуації, що склалася, який дозволить направити монетарну політику на вирішення саме монетарних, а не валютних проблем, є таргетування інфляції. Практика інфляційного таргетування, діюча вже протягом тринадцяти років, продемонструвала здатність протистояти інфляційному тиску.
Аналіз загальної динаміки інфляційних процесів в економіці незалежної Білорусі дозволяє зробити висновок про неможливість "перемоги монетаризму "в умовах централізованого управління, якщо до того ж монетарна політика не завжди взаємопов'язано з іншими вартісними блоками господарського механізму. У зв'язку з цим можна констатувати: вирвана з монетаристської схеми оздоровлення економіки (насамперед це відноситься до економіці, заснованої на ринкових відносинах) лібералізація цін (з елементами стримування в окремі роки зростання грошової маси) не привела до такого положенню, при якому в класичній моделі реформування знецінені грошові кошти підприємств і спад виробництва повинні були неминуче гальмувати зростання доходів працівників реального сектора економіки. І оскільки під багатьох галузях цього не сталося, тим самим не були створені серйозні передумови для структурної перебудови виробництва.
Гіпотетично в умовах лібералізованих цін можна зберегти жорсткість монетарної політики, розширюючи грошову масу в міру зростання реальних вартісних обсягів виробництва. Але тоді фізичний спад виробництва повинен був би дійти до межі дуже обмеженого споживчого попиту, жорстко лімітованого високими цінами і помірним зростанням грошової маси. Тільки в цьому випадку суб'єкти господарювання, що орієнтуються на реальний кінцевий попит, можуть збалансувати виробництво і позбудеться від гострої потреби в кредитах. Але найбільш болісно в 1994-1995 роках жорсткість грошово-кредитної політики Національного банку відчули галузі з регульованими цінами, знаходяться на поч...
