ість активів в іноземній валюті. У цих умовах зниження швидкості обігу грошей в 2005 році має відбуватися повільніше, ніж у 2004 році, і може скласти за агрегату М2 8 - 11%, що при більш низьких темпах економічного зростання по порівняно з 2004 роком визначить діапазон зміни темпів зростання попиту на гроші на рівні 20 - 24%.
Умови другого і третього варіантів при цінах на нафту в діапазоні від 26 до 28 доларів США за барель можна визначити як досить сприятливі для російської економіки, які сприятимуть високим темпам зростання ВВП і доходів економічних агентів. При більш сприятливому порівняно з першим варіантом стані платіжного балансу на тлі продовження накопичення золотовалютних резервів тенденція до зміцнення рубля в реальному вираженні повинна зберегтися. Зниження швидкості обігу грошей в цих випадках може бути більш значним у порівнянні з першим варіантом (11 - 14%). Діапазон змін темпів зростання попиту на гроші може скласти 24 - 28% за другим варіантом, 26 - 30% по третьому варіанту. p> У разі розвитку зовнішньоекономічної кон'юнктури по четвертому або п'ятому варіанту прогнозу платіжного балансу при середньорічних цінах на російську нафту в межах 31 - 35 доларів США за барель зростання економічної активності може бути більш високим, а зниження швидкості обігу грошей - більш інтенсивним (Понад 14%), внаслідок чого попит на гроші буде формуватися на більш високому рівні - в діапазоні 30 - 32%. Сильний платіжний баланс, обумовлює збільшення золотовалютних резервів, повинен сприяти забезпечення зростання грошової пропозиції відповідно до зростаючим попитом на гроші. [12]
Говорячи про інструментах грошово-кредитної політики, які ЦБ РФ планував використовувати в 2005 році, слід відзначити плани з розширення ломбардного списку за рахунок високоліквідних цінних паперів найбільших російських емітентів з відносно високим рейтингом, а також визнання необхідності переходу до регулярного випуску облігацій Банку Росії і формуванню їх ліквідного ринку. Останнє в певною мірою має сприяти посиленню впливу процентних ставок за операціями ЦБ РФ на цільові орієнтири грошово-кредитної політики. [13]
Важливо відзначити, що інфляційний орієнтир не змінюється залежно від варіанту розвитку економіки. Разом з тим, очевидно, що вплив на інфляцію в кожному варіанті різному. p> Що стосується програми 2006 року, то в ній, в основному, збережені принципи грошово-кредитної політики, яка проводилася у попередні роки. p> При цьому в документі згадується про те, що реалізація грошово-кредитної політики в попередні роки значно відхилялася від прогнозних показників, і це, перш за все, було пов'язано із заниженими оцінками вартості нафти. Комітет вважає, що потрібно включити в основні напрями грошово-кредитної політики, крім трьох запропонованих в сценаріях, розрахунок грошової програми виходячи з ціни на нафту в розмірі $ 60 за барель. p> Серед найбільш важливих пунктів документа можна відзначити зниження рівня інфляції, заст...
