й актив.
В останні роки варанти все частіше випускаються з облігаціями, що зробило останні більш привабливими в очах інвесторів. Купуючи облігацію, власник, фактично, видає кредит, який повинен принести прибуток, достатній для сплати відсотків і дивідендів.
Конвертовані облігації відрізняються від облігацій з варантами тим, що їх власник не може продати право отримання акції по фіксованій ціні на ринку окремо від облігації.
Види операцій, що здійснюються на ринку цінних паперів
При класифікації угод з цінними паперами можна виходити з декількох критеріїв. Найбільш важливим є поділ на касові і термінові операції. Розрізняють також арбітражні угоди, засновані на перепродажу цінних паперів на різних біржах, коли є різниця в їх курсах, і пакетні угоди, є угодами по купівлю-продаж великих партій цінних паперів.
В
Касові і термінові операції
Типовим для касової операції є то, що її виконання в основному відбувається безпосередньо після укладення угоди. У Німеччині, наприклад, операція повинна бути завершена не пізніше другого робочого дня після укладення угоди. У США існують диференційовані строки виконання касових операцій - від негайної оплати до п'яти днів. Аналогічний принцип діє і у Великобританії. У Японії в залежності від договору касові угоди можуть виконуватися від одного до 14 днів; в Швейцарії на їх здійснення покладається до п'яти днів. У Росії подібні угоди здійснюються, як правило, протягом двох-трьох днів.
Слід вказати, що самі цінні папери фізично не беруть участь в операціях, тому що, як правило, зберігаються на спеціальних рахунках банків. Для того щоб перевести продані цінні папери з банку покупцеві, їх власник виписує спеціальний чек на цінні папери. Після введення комплексних комп'ютерних систем біржових розрахунків необхідність виставлення чеків на цінні папери відпала і всі перекази здійснюються з допомогою ЕОМ.
Термінові операції є, по суті, договорами про постачання, в силу яких одна сторона зобов'язується здати у встановлений термін певну кількість фондових цінностей, а інша - негайно їх прийняти і оплатити заздалегідь встановлену суму. Термінові угоди зазвичай укладаються на строк від одного до трьох місяців, рідко - на півроку. Подібні операції дозволені далеко не у всіх країнах. Так, у Німеччині в 1931 р. внаслідок світової економічної кризи вони були заборонені і тільки з 1970 р. термінові операції з фондовими цінностями знову дозволені в модифікованому вигляді і з певними обмеженнями. За російським законодавством оформлення угоди та її оплата можуть відстояти один від одного не більше ніж на 90 днів. Термінові угоди широко практикуються в США та Швейцарії.
Термінові операції представлені, насамперед, простими терміновими операціями, ф'ючерсами і опціонами фінансовий ф'ючерс - це стандартна операція, яка полягає за встановленими біржею правилами, коли партнером у кожній угоді є сама бі...
