а також більш високі ризики дестабілізації глобальних фінансів у випадку "виходу з долара". Це обумовлено більш значним обсягом накопичення резервів у доларах і тим, що євро певний час розглядалося і продовжує розглядатися як диверсифікаційна альтернатива долару. p align="justify"> Обидві валюти змінили свої позиції в напрямку сегментів, які демонструють наявність ризиків при подальшій підтримці чинного статусу. У разі долара - це пошук альтернативи валюті, яка є ядром глобальних фінансових дисбалансів, і грошовій одиниці Центробанку, що здійснює агресивну антикризову політику монетарної експансії. У разі євро - це фіскальна криза країн ЄС і ЄВС, що обмежує ефективність ЄЦБ, який породжує недовіру до майбутнього статусу активів, деномінованих в євро. Ослаблення зовнішнього попиту на євро в граничних приростах валютних резервів на тлі фіскальних проблем в європейських країнах може знизити втрати від "виходу з євро". Таким чином, це загрожуватиме ослабленням стабільності євро як резервної валюти. p align="justify"> Тим часом, євро як резервна валюта є кращою альтернативою ситуації, коли світ і далі залишатиметься під асиметричним впливом ФРС у поєднанні з посиленням ролі валют, ліквідність яких недостатня для гарантування фінансової стабільності в глобальних масштабах. Формування монетарних процесів глобального рівня на основі зниження залежності від резервних валют буде виглядати більш привабливою довгостроковою стратегією, яка дозволить знизити залежність від долара, збереже адекватний статус євро на глобальних ринках і активізує регіональну монетарну інтеграцію. Формування глобально значущих валютних союзів з кумулятивним зниженням попиту на резервні валюти є більш ефективним шляхом глобальних монетарних реформ та еволюції міжнародної валютної системи в порівнянні з пошуками варіантів створення мультивалютного централізованого монетарного устрою світу, будь-які варіанти якого служать джерелом перераспределительного конфлікту між США, власниками найбільших валютних резервів і рештою країн.
Посткризові зрушення в позиції глобальних резервних валют торкнулися України. p align="justify"> По-перше, зміна тренда курсу "долар - євро" зумовило орієнтацію на стійкість ефективного реального курсу. До 2008 р. зростання курсу євро до долара дозволяв компенсувати внутрішню інфляцію, внаслідок чого ефективний реальний курс не зростав. Після падіння курсу євро прив'язка гривні до долара вже не дозволяла повною мірою компенсувати внутрішню інфляцію, що спричинило за собою погіршення конкурентоспроможності національної економіки та розширення дефіциту платіжного балансу, і було несподіваним у світлі звуження внутрішнього попиту в кризовий період. Відсутність переходу на гнучкий курс істотно ускладнює здатність НБУ реалізовувати монетарну політику, особливо у випадку різких змін курсових паритетів між ключовими валютами. p align="justify"> друге, сформувалася до кризи тенденція збільшення частки євро у валютних резервах ...
