ма грунтується на фінансуванні за кордону, надаючи всередині країни в основному короткострокові кредити. Така ситуація властива багатьом країнам, що розвиваються. Проте М. Гудмундссон відзначає, що фінансова глобалізація може впливати й у бік посилення дії каналу, пов'язаного з процентною ставкою, сприяючи розвитку національних фінансових ринків у процесі фінансової лібералізації. Але потім він все ж визнає, що при подальшому вирівнюванні цін на активи всередині економіки і на світовому фінансовому ринку дію цього механізму знову ослабне. p align="justify"> Крім впливу тенденцій, пов'язаних з вирівнюванням відсоткових ставок, на трансмісійний механізм роблять впливу фінансові інновації, які призводять до розширення фінансового інструментарію і розмивання меж грошових агрегатів. Як приклад подібної інновації, ускладнює визначення грошових агрегатів, Вагнер і Бергер призводять поширення електронних грошей. p align="justify"> У відношенні практично всіх трансмісійних каналів слід відзначити посилення невизначеності щодо впливу грошово-кредитної політики на економіку. Ця невизначеність може бути пов'язана з різними факторами: непередбачуваним транскордонним рухом короткострокового капіталу, зміною цін на світових ринках, фінансовими потрясіннями в інших країнах і т.п.
Багато дослідників відзначають той факт, що в умовах фінансової глобалізації частково втрачається національний суверенітет в області проведення економічної політики, в тому числі грошово-кредитної.
Однак про повну втрату незалежності грошово-кредитної політики в умовах глобалізації можна говорити лише в ряді випадків. По-перше, у ситуації, коли країна свідомо відмовляється від національної валюти (випадок повної доларизації). p align="justify"> При цьому сюди не належать випадки передачі повноважень грошово-кредитної політики на наднаціональний рівень (ситуація валютного союзу). По-друге, коли робиться вибір на користь режиму В«валютного управлінняВ». p align="justify"> Одним з явищ, частково обмежують незалежність грошово-кредитної політики в країнах, що розвиваються, виступає доларизація економіки. Згідно загальноприйнятим визначенням вона має на увазі заміну іноземною валютою (головним чином доларом США) однієї або декількох функцій національної валюти. Ступінь впливу доларизації на національну грошово-кредитну сферу залежить від того, яку форму вона приймає. Зазвичай виділяють дві основні форми: заміщення активів і заміщення валют. p align="justify"> Перша передбачає заміщення національної валюти в основному в її функції засобу заощадження, а друга - засобу обігу. Як правило, випадки заміщення активів зустрічаються частіше, ніж випадки заміщення валют. При цьому можливі звичайні ситуації диверсифікації портфеля, що не роблять істотного впливу на національну грошово-кредитну сферу. Проте додаткова заклопотаність грошової влади може бути пов'язана з необхідністю приділяти більшу увагу динаміці валютного ку...
