рсу, коли значна частка пасивів номінована в іноземній валюті, так як різке зростання її курсу може призвести до проблем для боржників. Аналогічним чином у кредиторів виникають проблеми при різкому зростанні курсу національної валюти. p align="justify"> Інша ситуація складається, коли іноземна валюта виконує функцію засобу обігу, обслуговуючи частина угод в економіці. Тоді центральний банк виявляється не в змозі контролювати частину грошового обігу і не може повною мірою забезпечувати його стабільність. З боку попиту на гроші доларизація підвищує його чутливість до динаміки валютного курсу і збільшує еластичність за процентною ставкою. p align="justify"> Крім того, доларизація створює додатковий попит на іноземну валюту, крім попиту для зовнішньоекономічних угод, який дуже чутливий до змін очікувань економічних агентів. Тому в ситуації фінансових криз, як правило, країни з більш високим рівнем доларизації характеризуються значними коливаннями курсів національних валют (серед країн з перехідною економікою можна виділити приклади фінансових криз у Болгарії 1996 р. і в Росії 1998 р.). У той же час окремі заходи грошово-кредитної і валютної політики, в свою чергу, можуть впливати на ступінь доларизації. Ці заходи покликані збільшити витрати придбання і зберігання інструментів в іноземній валюті. До їх числа, наприклад, відносяться більш високі нормативи обов'язкових резервів по депозитах в іноземній валюті порівняно з депозитами в національній валюті або податок на купівлю готівкової іноземної. p align="justify"> Ще більш сильний вплив надає економічна політика, спрямована на стабілізацію курсу національної валюти.
Говорячи про теоретичному осмисленні доларизації, можна виділити кілька підходів. По-перше вона може розглядатися з позицій портфельних теорій попиту на гроші, які розвивалися кейнсианцами, як актив, що володіє кращими характеристиками, ніж національна валюта. По-друге, до неї може бути застосований підхід В«конкуренції валютВ», що базується на теоретичних поглядах Ф. фон Хайєка, висловлювався на підтримку приватних грошей, але вже в рамках вибору між грішми, емітуються різними державами. p align="justify"> В цілому в сучасних умовах країни зберігають можливість проведення щодо самостійної грошово-кредитної політики, хоча кількість накладених на неї обмежень і пов'язаних з нею ризиків збільшується.
Ефективність включення країн в процеси фінансової глобалізації також залежить від проведеної ними економічної політики, в тому числі грошово-кредитної, і в цьому сенсі її також ніяк не можна назвати нейтральною. У роботі Світового банку були виділені критерії більш успішної участі країн у фінансовій глобалізації, що отримали назву В«благословенній тріадиВ»: виконання національною валютою функцій міжнародної валюти; гнучкий валютний курс; стабільна контрактна середу і система регулювання. Відповідно при наявності протилежних умов: слабкої валюті; В«страху вільного плавання; слаб...
