)
Прибутковість на аукціоні
Обсяг розміщення, млн. руб. (Номінал)
5 червня: SU26198RMFS
(03.07.2003)
3,04%
3 759,73
5 червня: SU46006RMFS
(04.12.2003)
4,86%
19 376,55
Разом
23 136,28
Найбільш торгуються на вторинному ринку паперами в червні стали ОФЗ-ФД 27015, їх частка склала 32% обороту сектору. Прибутковість цих паперів знизилася на 0,31 процентних пункту (п.п.). Прибутковість ОФЗ-АД 45002 (20% обсягу торгів) також знизилася на 0,3 п.п. [9]
В
Рис. 2.9. Прибутковість і обсяг торгів на ринку державних облігацій
У цілому зміна прибутковості короткострокових паперів (терміном погашення менше року) склало від -0,5 до +0,12 процентних пунктів (п.п.), середньострокових (строком погашення від року до трьох - від -0,4 до +0,2 П.п., а довгострокових (терміном погашення більше трьох років) - від -0,6 до +0,4 п.п.
Змішана динаміка цін на ринку державних паперів, що спостерігалася в червні, швидше за все, пов'язана із зростанням відносної привабливості ринку акцій, на якому в цьому місяці спостерігалося швидке зростання цін. Так, Індекс ММВБ за місяць підвищився на 8% і досяг рівня 455,44 пунктів. p> Ситуація з рублевою ліквідністю залишалася цілком сприятливою: ставки по одноденних міжбанківських кредитах трималися близько до 1% річних, а залишки банків на кореспондентських рахунках в ЦБ РФ в середньому за місяць склали 148,45 млрд. руб., що на 20% більше, ніж у травні. Це пов'язано з тим, що валютна виручка, що надходить в країну у великому обсязі внаслідок високих цін на нафту, активно продається експортерами, яких турбує зниження курсу долара. p> Так, ціна найближчих ф'ючерсів на нафту сорту В«БрентВ» на Лондонській біржі IPE за місяць піднялася на 2 дол до 28,33 дол за барель. Офіційний курс ЦБ РФ американської валюти за цей же період знизився на 36 копійок до 30,348 руб. за дол [14]
В
Рис. 2.10. Ціни на нафту сорту В«брентВ» на IPE
Оскільки вплив вищезгаданих чинників збережеться і в наступному місяці, оборот вторинних торгів у липні навряд чи буде істотно вище червневого. Прибутковості державних паперів, швидше за все продовжать різноспрямовані коливання. При цьому традиційно більш високим попитом будуть користуватися папери з наближенням датами погашення.
Що стосується первинного ринку, то на ньому обсяг розміщення цінних паперів, мабуть, буде приблизно таким же, як у червні. Так, Міністерство фінансів Росії має намір розмістити середньострокові і довгострокові ОФЗ на 13-15 млрд. руб., Повідомила заступник міністра фінансів Белла Златкіс. За її словами, Мінфін не має наміру в наступному місяці випускати ДКО. p> Вона також зазначила, що міністерство не планує збільшувати план обсягу запозичень на внутрішньому ринку на цей рік, який зараз становить 169 млрд. руб., оскільки "у Центробанку достатньо інструментів для проведення грошово-кредитної політики ". З початку цього року, за її словами, Мінфін на внутрішньому ринку залучив понад 100 млрд. руб.
Наступного року обсяг запозичень, згідно планам Уряду, буде збільшений. Так, вже схвалена програма державних внутрішніх запозичень РФ на 2004 рік, згідно з якою Мінфін залучить на ринку державних цінних паперів 263,1 млрд. руб., А погасить держоблігацій на 118,3 млрд. руб.
У липні обсяг надходжень коштів внаслідок операцій Мінфіну РФ буде в 5 разів менше, ніж у червні, обсяг погашень і купонних виплат за ГКО-ОФЗ складе в цілому близько 4,22 млрд. руб. У тому числі 9 липня настає термін виплати купона по ОФЗ 27011 на суму 238,56 млн. руб. [14]
У довгостроковому періоді фактором зниження привабливості державних паперів може стати збільшення дозволеної частки корпоративних паперів в пенсійні накопичення з 2004 р., згідно з Постановою Уряду РФ N 379 від 30 червня. br/>
Розділ 3. Тенденції розвитку Російського фондового ринку
Аналіз історії російського фондового ринку і його взаємозв'язків з міжнародними ринками дозволив виявити недо отори тенденції його розвитку. p> Циклічність. Російський фондовий ринок розвивається циклічно: на початковій стадії найбільш популярні фінансові інструменти, які безпосередньо обслуговують реальний сектор економіки. Фондовий ринок представлений головним чином обігом векселів.
У міру залучення на ринок капіталів, інвестори починають цікавитися цінними паперами обращающимися переважно у фінансовому секторі економіки, при цьому капітал направляється в найменш ризиковані фінансові інструменти. Настає "епоха облігації". p> У міру з...
