ср )] 2 /N}
Легко бачити, що коефіцієнт кореляції може змінюватися тільки в межах від -1 до +1, причому максимальним (+1) коефіцієнт кореляції буде тільки у випадку, коли прибутковості обох активів змінюються синхронно - якщо прибутковість А виросла на 5%, то і прибутковість У виросла на ту ж величину. Тільки в цьому випадку COV AB = Пѓ A * Пѓ B . Мінімальним (-1) коефіцієнт кореляції буде тоді, коли прибутковості завжди збігаються за величиною, але мають протилежний знак - приросту прибутковості А на Х% відповідає падіння прибутковості В на ту ж величину.
Якщо відняти із загального ризику систематичний, то решта іменується специфічним ризиком. Ця частина загального ризику обумовлена ​​індивідуальними особливостями даного активу, і на неї можна не звертати уваги (!), так як вона повністю усувається в добре диверсифікованому портфелі. Справді, чим краще диверсифікований портфель, тим ближче його ризик до ризику індексу - специфічні ризики у великому портфелі взаємно компенсуються. Таким чином, ринкова премія за ризик є функцією тільки систематичного ризику даного активу (бета).
Численні дослідження показали, що на добре функціонуючому ринку ринкова міра ризику тісно пов'язана з фундаментальною. Дійсно, для акцій компаній з високим рівнем бізнес-ризику та/або фінансового ризику зазвичай бета вище середнього по ринку. У той же час, можливо, що компанія з високим фундаментальним ризиком, акції якої мають високу стандартне відхилення прибутковості, буде мати низький систематичний ризик - тому тільки, що зміни прибутку компанії (Ціни її акцій) не пов'язані із змінами в економіці (ринковими індексом). p> Підсумовуючи вищевикладене, можна вказати, що існують три основних заходи ризику:
1. стандартне відхилення прибутковості;
2. коефіцієнт варіації прибутковості (відношення стандартного відхилення до середнього значення прибутковості);
3. коваріація прибутковості з ринковим портфелем (систематичний ризик, або бета).
А основними джерелами ризику є:
1. бізнес-ризик;
2. фінансовий ризик;
3. ризик ліквідності;
4. валютний ризик;
5. странової ризик.
Література
1. "Спогади біржового спекулянта ", Едвін Лефевр
2. "Опціони і Ф'ючерси", методичний посібник. О.М. Балабушкіна. p> 3. "Курс технічного аналізу ", книга Володимира Меладзе.
4. "На допомогу інвестору", книга Володимира Детинич.
5. "Фінансист", Теодор Драйзер. p> 6. "Дисциплінований трейдер ", Марк Даглас.
7. "Японські свічки: графічний аналіз фінансових ринків ", Стів Нісон.
8. "Підручник з дейтрейдінг ", Льюїс Борселино.
