овними параметрами прогнозу соціально-економічного розвитку Російської Федерації на 2012-2014 рр.. реалізація боргової політики в майбутній період буде здійснюватися в умовах прискорення темпів зростання національної економіки, поступового зниження інфляції, помірного зростання цін на нафту і відносної стабільності курсу рубля.
Переважну частину нафтогазових доходів бюджету планується спрямовувати на фінансування витрат і лише незначну частку - на поповнення Резервного фонду: у 2012 р. - 3,3%, в 2013 р. - 1,0%, в 2014 м. -0%.
Поповнення Фонду національного добробуту (ФНБ) в майбутній період не планується.
Дефіцит федерального бюджету збережеться протягом усього планового періоду, збільшуючись в абсолютному вираженні в 2012-2013 рр.. і знижуючись в 2014 р. У відносному вираженні в перші два роки дефіцит складе 2,7% ВВП, а в 2014 р. знизиться до рівня 2,3% ВВП.
Основним джерелом фінансування дефіциту федерального бюджету в 2012-2014 рр.. виступлять державні запозичення. При цьому планується, що в середньому на 90% дефіцит покриватиметься за рахунок державних внутрішніх запозичень, обсяг валового залучення за якими складе понад 2 трлн. руб. щорічно.
Фактор 2. Низький рівень державного боргу. p align="justify"> Згідно з результатами проведеного стрес-тестування боргових показників Росії, у випадку встановлення і збереження в майбутній період фактичних цін на нафту на рівнях на 50 дол США нижче прогнозованих, вже в 2013-2014 рр.. показник В«державний борг до ВВПВ» перевищить 20-21%. Це фактично В«відкинеВ» Росію в ситуацію 2004 року, коли країна ще не мала суверенних кредитних рейтингів інвестиційної категорії від усіх трьох провідних міжнародних рейтингових агентств. p align="justify"> В умовах реалізації несприятливого сценарію основним джерелом покриття дефіциту федерального бюджету стануть держзапозичення. Беручи до уваги, що обсяги останніх вже встановлені на безпрецедентно високому рівні, йдеться про накопичення істотних бюджетних ризиків, пов'язаних, як мінімум, із значним погіршенням для Російської Федерації, як суверенної позичальника, фінансових умов запозичень на ринках капіталу і різким зростанням боргового навантаження на федеральний бюджет, а, при самому негативному розвитку подій, про неможливість залучення позикових ресурсів у необхідних обсягах на прийнятних умовах.
Таким чином, такий фактор державних запозичень як низький поточний рівень державного боргу вимагає постійного моніторингу.
Поки він дозволяє проводити політику нарощування держзапозичень, не побоюючись кардинального погіршення стану боргової стійкості Російської Федерації. При розвитку макроекономічної ситуації за сценаріями, близьким до затвердженого прогнозом соціально-економічного розвитку країни, в майбутній період показники боргової стійкості Російської Федерації залишаться на ві...
