le>
Якщо всі перераховані вище заходи НБУ вдасться впровадити в життя, то це суттєво полегшить йому роботу на ринку цінних паперів. Однак, цим далеко не вдасться вичерпати проблеми, які виникають практично щораз, коли НБУ намагається впливати на поліпшення економіки України за допомогою ринку цінних паперів. Все це виникає, з одного боку, через некомпетентність в цих питаннях фахівців з НБУ, а з іншого боку, і це - головне: через їх небажання використати ринок цінних паперів в Україні в повній мірі на благо народу. p> На початок 1996 року ринок цінних паперів в Україні мав вже чотирирічну історію. Звичайно, в історичному аспекті термін досить короткий, але за основними характеристиками Вѕ як кількісним, так і якісним Вѕ український фондовий ринок в основному сформувався. p> Серцем, ядром національного ринку цінних паперів з самого початку його формування була і сьогодні залишається Українська фондова біржа, заснована і зареєстрована Кабінетом Міністрів Україна восени 1991 року. За ці роки біржа сформувала поширену мережу регіональних центрів, філіалів і брокерських контор, які функціонують у всіх областях України. При біржі створений Центральний депозитарій цінних паперів і введена в дію система їх електронного обігу. Все більший розмах набувають біржові торги акціями, облігаціями, векселями, похідними від цінних паперів Вѕ опціонами і ф'ючерсами. p> 2 серпня 1995 Українську фондову біржу відвідав Президент України Л.Д. Кучма, який дав високу оцінку діяльності біржі, її технічної оснащеності і кадровому потенціалу, можливостям УФБ в реформуванні економіки, проведенні приватизації в нашій країні. Президент України висловив думку, що Українська фо ндовая біржі потрібно надати статус національної. p> Розширюється позабіржовий ринок цінних паперів. Зараз на Україні працює більше 1000 фінансових посередників, які займаються фондовими операціями. Це банки, інвестиційні фонди та компанії, довірчі товариства, торговці цінними паперами. p> Безперервно зростає кількість емітентів цінних паперів і об'єми їх емісії. Якщо в 1992-94 роках цінні папери в основному випускали фінансово-кредитні інститути, то характерною ознакою 1995 було вже те, що збільшувалася питома вага емітентів промислових підприємств. Це результат поглиблення приватизаційних процесів. Таку тенденцію українського фондового ринку, яка буде мати місце і розширятися в цьому році, потрібно сприймати як позитивну. У минулому році були випущені перші державні облігації, з'явилися муніципальні цінні папери. p> Так дуже коротко можна визначити основні межі нинішнього положення фондового ринку Україна. p> Водночас подальше розвиток національного фондового ринку стримується рядом об'єктивних і суб'єктивних факторів. Найголовніше з них це:
- криза української економіки, високий рівень інфляції, відсутність твердої національної грошової одиниці;
- відставання існуючої законодавчої та нормативно-правової бази функціонування фондового ринку і розвитку властивих йому реальних процесів (як приклад можна згадати ситуацію, яка склалася з трастами і іншими фінансовими посередниками);
- недостатність державного регулювання національного ринку цінних паперів;
- слаборозвиненість первинного ринку цінних паперів, невелика кількість операцій з похідними від цінних паперів;
- відсутність гарантій по операціях з цінними паперами, недовіра населення і його психологічна непідготовленість до операцій на фондовому ринку;
- убогість більшої частини населення, його низька купівельна спроможність, яка заважає появі масового приватного інвестора;
- відсутність гарантій держави по захисту грошових заощаджень населення, в тому числі і в цінних паперах. p> Вихід України з кризи, стабілізація економічного становища, підвищення добробуту людей неможливі без розвиненого ринку цінних паперів. А для цього потрібно виконати ряд невідкладних дій. p> Передусім потрібно прискорити процеси приватизації, шляхом корпоратизації і акціонування приватної власності. У лютому 1995 року Президент України видав Указ "Про участь Української фондової біржі в приватизаційних процесах ", відповідно до яким державні пакети акцій відкритих акціонерних товариств, які створені в процесі приватизації можуть продаватися за грошові кошти на УФБ та її філіях. Аукціонний продаж таких акцій, який почався тільки в червні, засвідчив його високу ефективність. Ціна продажу окремих акцій перевищувала номінал в 38 - 40 разів, хоч далеко не всі акції, які виставлялися на аукціонах, мали достатню інвестиційну привабливість. У цілому за 1995 на УФБ і її філіалах продано біля 8 млн. цінних паперів. Для порівняння скажемо, що їх кількість в 1992 році становила 68 штук, в 1993 році Вѕ 1,4 млн., в 1994 році Вѕ 2,7 млн.
Національні фондові ринки світу все більше інтернаціоналізуються. Це цілком природно, адже капітал взагалі має інтернаціональний характер і вільно переміщається в ті країни і регіони, де його...
