стає створення «буфера» на випадок таких пікових (неочікуваних) втрат.
Рисунок 8 - Часовий ряд втрат банку
Найгіршою буде ситуація, коли банк втрачає весь свій кредитний портфель протягом певного періоду (наприклад, року, якщо ми розглядаємо горизонт ризику, рівний одному року). Ця подія є вкрай малоймовірним, тому тримати власний капітал під такі втрати є економічно недоцільним. Банки, навпаки, прагнуть зменшити власний капітал, щоб додатково вивільнити економічні ресурси для інвестування та отримання прибутку. З іншого боку, чим менше у банку капітал, тим вища ймовірність того, що він не зможе впоратися зі своїми власними зобов'язаннями, тобто, ймовірність того, що втрати банку перевищать прибуток плюс доступний капітал. Це може призвести до банкрутства банку.
Необхідно підтримувати баланс між ризиком банкрутства і бажанням отримати додатковий прибуток. Вимога на економічний капітал для обліку стресових втрат є інструментом, чутливим до індивідуального ризику позичальників. [19]
Виділяють три основні причини виникнення непередбачених втрат (UL):
) Схильність позичальників загальному стану економіки. Ця теза безпосередньо випливає із загальносвітової щорічної статистики дефолтів. Є року, коли спостерігаються значні непередбачувані стрибки частоти дефолтів, отже, значно зростають втрати банків. Ці стрибки відбуваються під вилянием стохастичного загального фактора. Методика розрахунку економічного капіталу (CaR- Capital Requirement) під непередбачені втрати, закладена в рекомендації базельського комітету, заснована на ідеях Мертона (Merton, 1974) [20] і Васіцека (Vasicek, 2002) [21]
Активи компанії є випадковою функцією. Дефолт відбувається в тому випадку, коли активи опускаються нижче деякого рівня, що визначається боргом. Модель називається однофакторной, оскільки при розрахунку враховується кореляція активів компанії з деяким абстрактним (які мають певного економічного сенсу) загальним фактором або індексом, що характеризує стан економіки в цілому:
де випадкова величина X відповідає активам компанії, Y, Z - незалежні, випадкові величини, що мають стандартний нормальний розподіл, R - кореляції компанії із загальним станом економіки.
Таким чином, перший доданок описує схильність стану компанії станом економіки, а другий доданок відповідає індивідуальним ризикам компанії. У підсумку, вимоги на економічно капітал визначаються на основі формули:
де N - стандартний нормальний розподіл, - рівень надійності.
У Базельському документі вказано значення рівня надійності 99.9%. Це пов'язано з тим, що документ розроблявся для великих західних банків, з рейтингом не нижче А за міжнародною шкалою. Для банків більш низького рейтингу такий запас міцності є зайвим. А рівень надійності слід вибирати виходячи з поточного рейтингу банку та відповідної цим рейтингом ймовірності дефолту:
) Збільшення ризиків із збільшенням горизонту ризику. Зі статистики дефолтів (кумулятивні ймовірність дефолтів), публікованих світовими рейтинговими агентствами [22] безпосередньо випливає, що зі збільшенням часового горизонту спостерігається зростання ймовірності дефолту. Тому необхідно проводити додаткову корекцію у вимогах на капітал. У базельських рекомендація така корекція присутня і називається Maturity Adgustment. Вона являє собою функцію штрафу за перевищення горизонту в один рік і має вигляд:
На жаль, шляхи отримання штрафу за перевищення річної горизонту і форма залежності коефіцієнта кореляції від імовірності дефолту, базельским комітетом повністю не розкриваються.
) Збільшення втрат при низькій диверсифікації портфеля.
Формула вимог до економічного капіталу, розроблена Базельським комітетом, розрахована на банки з високодіверсіфіцірованнимі портфелями. Однак для більшості банків така умова не дотримується. Кінцева диверсифікація портфеля призводить до збільшення стресових втрат (UL), отже, до зростання вимог на економічний капітал. В результаті досліджень, проведених Commerzbank (Німеччина), була виявлена ??Експоненціальна форма функції штрафу за концентрацію для економічного капіталу (Penalty Factor):
де d - фіксований коефіцієнт, унікальний для кожного банку, що залежить від внутрішньої структури портфеля. При досягненні показника Н6 на групу позичальників (25% портфеля) і значенні d=14 (низька диверсифікація портфеля) вимога до капіталу для цієї групи додатково зростає на 50%. Таким чином, кредитування великих груп позичальників призводить не тільки до підвищених ризиків, а й до неефективного використання капіталу банку.
