дилера на ринку державних короткострокових бескупонних облігацій ". Представниками іноземних інвесторів у відносинах останніх з уповноваженими дилерами при здійсненні операцій з облігаціями виступали уповноважені банки - нерезиденти, список яких встановлювався наказом Банку Росії. Розрахунки по операціях нерезидентів здійснювалися через спеціальні рублеві рахунки у валюті Російської Федерації, відкриті на ім'я уповноважених банків - нерезидентів та іноземних інвесторів в банку-резидента, який виконує функції уповноваженого дилера.
Основними характеристиками цього механізму участі нерезидентів були наступні:
• нерезидент не був допущений до операціями на вторинному ринку і внаслідок цього міг здійснювати лише пасивну стратегію на ринку;
• 'список уповноважених банків -Нерезидентів встановлювався ЦП;
• ЦБ встановлював максимальні ліміти операцій кожного банку-нерезидента;
ЦП обмежував прибутковість операцій нерезидента, також був обмежений розмір відкритої позиції кожного уповноваженого банку з валютних свопів.
3-й етап
З 15 вересня 1996 наказом ЦБ був введений новий режим допуску нерезидентів, у відповідно до якого нерезиденти стали здійснювати операції через спеціальні рублеві рахунки "С" в найбільших російських банках (уповноважених банках), з якими Центральний банк укладав відповідні угоди. Нерезиденти отримали можливість переводити кошти в рублях з рахунку "С" в розрахункову систему ГКО-ОФЗ для проведення операцій з цими цінними паперами. Обсяги репатріації коштів нерезидентів за кордон не обмежувалися. p> Основні характеристики нового механізму:
• збереження мінімального терміну перебування коштів нерезидентів на ринку (3 місяці), встановлюваного Центральним банком з метою запобігання різкого відтоку коштів;
• обмеження прибутковості операцій за допомогою контролю за укладенням нерезидентами форвардних контрактів з уповноваженими банками на конвертацію рублевих доходів у валюту (прямих термінових угод), а також за допомогою встановлення мінімального процентного співвідношення між обсягом прямий термінової угоди і обсягом зворотного строкової угоди, що укладається Центральним банком з уповноваженим банком;
• збереження обмеження Мінфіном частки нерезидентів в конкретних випусках;
• існування обмежень, встановлених ЦБ, на перевищення зобов'язань російських банків з продажу і купівлю іноземної валюти (відкритої валютної позиції) з метою регулювання кредитно-грошової політики.
Нові умови, полегшили доступ нерезидентів на вторинний ринок і репатріацію коштів нерезидентів за кордон, мали своїм результатом збільшення частки нерезидентів на ринку: у травні 1996 року їх участь оцінювалося ЦБ в 3-6%, до кінця року їх частка сильно зросла.
ПИТАННЯ Для самоперевірки
1. Якими законодавчими актами регулюється здійснення валютних операцій в РФ?
2. Які операції з цінними паперами віднесені до валютних операціях, пов'язаних з рухом капіталу?
12.3 АНТИМОНОПОЛЬНЕ РЕГУЛЮВАННЯ УГОД З ЦІННИМИ ПАПЕРАМИ
Основним джерелом антимонопольного законодавства РФ є Закон РФ "Про конкуренцію і обмеження монополістичної діяльності на товарних ринках "від 22.03.91 р. В№ 948-1 (редакція від 25.05.95 р.). Державним комітетом з антимонопольної політики і підтримки нових економічних структур розроблено також "Положення про порядок подання антимонопольним органам клопотань та повідомлень у відповідності до вимог ст. 17и 18 Закону РФ "Про конкуренцію і обмеження монополістичної діяльності на товарних ринках ", затверджене Наказом ГКАП РФ від 13 листопада 1995 В№ 145. p> Розглядаючи угоди з цінними паперами стосовно дотримання учасниками ринку цінних паперів антимонопольного законодавства, особливу увагу слід звернути на порядок придбання акцій в статутному капіталі комерційних організацій.
Законом передбачено отримання попередньої згоди антимонопольних органів в випадку, якщо в результаті угоди набувач одержить у сукупності з акціями, вже наявними в його розпорядженні або в розпорядженні групи осіб, право розпоряджатися більш ніж 20% акцій з правом голосу в статутному капіталі господарського товариства. Тут можна виділити такі суттєві моменти:
1. Обов'язок отримання згоди антимонопольних органів покладено на набувача.
2. Куплені акції повинні володіти правом голосу. При цьому не можна забувати про те, що і привілейована акція, яка за загальним правилом не є голосуючій, за певних умов "Набуває" право голосу на загальних зборах акціонерів господарського суспільства.
3. Антимонопольне законодавство не містить вичерпний перелік підстав для отримання права розпорядження голосуючими акціями. Це може бути договір купівлі-продажу, договір комісії, довірчого управління. Також право голосу може бути передбачено і договором про номінального утримувача, у відповідності з умовами якого номінальний утр...
