нія при інтенсифікації виробництва на базі освоєної технікі3-5Среднійувеліченіе обсягу продажів існуючої продукціі8-10Високійпроізводство і просування на ринок нового продукта13-15Очень високійвложенія в дослідження і інноваціі18-20
Приймемо величину ризику як високу і визначимо Р=14%, тоді: rp=1,29
Коефіцієнт дисконтування, який визначається за такою формулою:
де: DF - коефіцієнт дисконтування (discountfactor);
r - ставка дисконтування (річна норма прибутковості або ціна капіталу);
t - порядковий номер року, для якого необхідно знайти наведену вартість.
DF 1=0,87
DF 2=0,756
DF 3=0,657
3.3 Розрахунок показників NPV, PI, IRR, PP, DPP, ROI
. Чиста поточна вартість:
де: k - бажана норма прибутковості (рентабельності);
I t - бажана норма прибутковості (рентабельності t;
CF t - надходження коштів в кінці періоду (t).
NPV=1704/1,15 + 2296/1,15 2 + 2347/1,15 3 - 540/1,15=4291 тис. руб.
Показник NPV являє собою різницю між всіма грошовими припливом і відтоком, приведеними до поточного моменту часу (моменту оцінки інвестиційного проекту). Він показує величину грошових коштів, яку інвестор очікує отримати від проекту, після того, як грошові притоки окуплять його первинні інвестиційні витрати і періодичні грошові відтоки, пов'язані із здійсненням проекту. Оскільки грошові платежі оцінюються з урахуванням їх тимчасової вартості і ризиків, NPV можна інтерпретувати, як вартість, що додається проектом. Її також можна інтерпретувати як загальну прибуток інвестора.
Величина в 4291 тис. руб. свідчить про гарні перспективи для інвестора.
. Індекс прибутковості інвестицій:
PI=(1704/1,15 + 2296/1,15 2 + 2347/1,15 3)/(540/1,15)=10,11
Нескладно зрозуміти, що чим більше PI, тим краще і при PI gt; 1 проект слід прийняти.
. Внутрішня норма прибутку:
де: I 0 - первинне вкладення коштів:
(для розрахунку IRRрешается щодо к).
Внутрішня норма прибутку - ставка дисконтування, при якій чиста поточна вартість інвестицій дорівнює нулю. Внутрішня норма прибутку використовується для оцінки проектів, які потребують капіталовкладень.
Оскільки IRR знаходимо ітераційним шляхом, наведемо отримане значення IRR=3,359 (336%) - це дуже велика величина.
Принцип оцінки проектів показника IRR:
· якщо IRR gt; HR- проект прийнятний;
· якщо IRR lt; HR- проект неприйнятний;
· якщо IRR=HR- можна приймати будь-яке рішення
HR- бар'єрний коефіцієнт (стандартний рівень бажаної рентабельності фінансових вкладень) - важко уявити собі інвестора, який бажав більшого.
4. Період окупності інвестицій можна визначити двома способами.
Ми зупинимося на першому, оскільки другий дає такі ж результати
Перший підхід можливий у тому випадку, коли величини грошових надходжень приблизно рівні по роках. Тоді сума первісних інвестицій ділиться просто на величину річних (у кращому випадку - середньорічних) надходжень.
де: РР - період окупності, років;
I 0 - початкові інвестиції;
CF t (?) - річна сума грошових надходжень від реалізації інвестиційного проекту.
РР=540/17704=0,32
Якщо перевести це на нормальну мову і згадати, що перші 90 днів цех не випускав продукцію, то отримаємо:
РР=90 + 360 * 0,32=206 днів
Т.е. через 206 днів проект окупиться.
. Бухгалтерська рентабельність інвестицій:
EBIT (1-H) - дохід після податкових, але до процентних платежів;
З а - облікова вартість активів на початок і кінець розглянутого періоду.
ROI=2 * 797/(+5740 - 5127)=2,6
Розрахунок показників ефективності проекту представлений в таблиці 12.
Таблиця 13. Розрахунок економічної ефективності інвестиційного проекту
1 234 (1 + r) пріr p 1,291,662,15Інвестіціі (I t), 54000I t/(l + r) t 418,6000Сальдо потоку по виробничо-господарської діяльності (CF t) 1703,872296 , 382346,98CF t/(1 + г) t 1320,831379,961...
