- метод ануїтету.
. Метод оцінки ефективності інвестиційного проекту на основі чистої приведеної вартості дозволяє прийняти управлінське рішення, про доцільність реалізації проекту виходячи з порівняння суми майбутніх дисконтованих доходів з витратами, необхідними для реалізації проекту (капітальними вкладеннями).
. Індекс прибутковості - це відношення наведених грошових доходів до наведених на початок реалізації проекту інвестиційним витратам. Якщо індекс прибутковості більше одного, то проект приймається. При індексі прибутковості менше одного проект відхиляється.
. Внутрішня норма прибутку являє собою ту розрахункову ставку відсотка (ставку дисконтування), при якій сума дисконтованих доходів за весь період реалізації інвестиційного проекту стає рівною сумі початкових витрат (інвестицій). Цю норму можна трактувати як максимальну ставку відсоток, під який фірма може взяти кредит для фінансування проекту за допомогою позикового капіталу.
. Розрахунок ануїтету найчастіше зводиться до обчислення загальної суми витрат на придбання за сучасною загальної вартості платежу, які потім рівномірно розподіляються на всю тривалість інвестиційного проекту.
Методи оцінки інвестиційних проектів не у всіх випадках можуть бути єдиними, оскільки інвестиційні проекти досить значно різняться за масштабами витрат, термінів їх корисного використання, а також по корисним результатам.
. 2.7 Динамічні методи
Динамічні методи, що дозволяють врахувати фактор часу, відображають найбільш сучасні підходи до оцінки ефективності інвестицій і переважають в практиці великих і середніх підприємств розвинених країн. У господарській практиці Росії застосування цих методів обумовлено також і високим рівнем інфляції.
Динамічні методи часто називають дисконтними, оскільки вони базуються на визначенні сучасної величини (тобто на дисконтуванні) грошових потоків, пов'язаних з реалізацією інвестиційного проекту.
При цьому робляться такі припущення:
- потоки грошових коштів на кінець (початок) кожного періоду реалізації проекту відомі;
- визначена оцінка, виражена у вигляді процентної ставки (норми дисконту), відповідно до якої кошти можуть бути вкладені в даний проект.
Динамічні методи включають в себе наступні показники.
. Дисконтований термін окупності або період відшкодування початкових інвестицій (DPP) визначається як відношення суми інвестицій до середньої величини грошових надходжень з урахуванням їх тимчасової вартості:
, (7)
де COF - сумарні виплати за проектом в періоді t;
СIF - сумарні надходження від проекту в періоді t; - очікувана норма прибутковості, або норма дисконту; - число періодів реалізації проекту.
. Чиста приведена (справжня) вартість (NPV) являє собою різницю між наведеним, дисконтованих грошовим доходом від реалізованого інвестиційного проекту сумою грошових вхідних потоків (CIF) і величиною початкових інвестиційних витрат. Визначається чиста приведена вартість за формулою:
, (8)
де FCF - чистий грошовий потік у періоді t.
Загальне правило: якщо NPV gt; 0, то інвестиційний проект приймається до реалізації. Якщо менше або дорівнює нулю, то його слід відхилити. Даний динамічний показник є одним з основних при оцінці ефективності інвестиційного проекту.
. Внутрішня норма прибутку або прибутковості (IRR) за своєю суттю відображає рентабельність інвестиційного проекту, при якій поточна приведена вартість майбутніх надходжень готівки на дані інвестиції дорівнює витратам на ці інвестиції. Внутрішня норма прибутковості розраховується рішенням наступного рівняння:
, (9)
У випадку значення NPV=0 коефіцієнт дисконтування (приведення), який дав такий результат, і буде внутрішньою нормою прибутковості (прибутковості) по проекту. Якщо внутрішня норма рентабельності вище мінімально допустимої норми прибутковості по проекту, то інвестиції в цей проект прийнятні. Іншими словами, IRR може трактуватися як значення коефіцієнта дисконтування, при якому NPV проекту дорівнює нулю: IRR=r, при якому NPV=0.
Загальне правило: якщо IRR gt; r, то проект забезпечує позитивну NPV і приймається до виконання. В іншому випадку його необхідно відхилити.
. Модифікований метод внутрішньої норми прибутковості (MIRR). На відміну від IRR, він дозволяє більш вірно оцінити проекти з неординарними грошовими потоками. Визначається зазвичай як норма доходу, при якій всі очікувані...
