уть спостерігатися проблеми. Принципово важливо визначити і дотримуватися мінімально прийнятного періоду закупівлі матеріалів (визначається виходячи з особливостей виробничого процесу, умов доставки і цін на матеріали).
Велика дебіторська заборгованість - проблема багатьох підприємств. Зусилля щодо своєчасного зажаданню заборгованості дебіторів - також спосіб оптимізувати фінансовий стан компанії. До організаційних заходів оптимізації дебіторської заборгованості можна віднести постановку процедури контролю виставлених рахунків (реєстр покупців, дата виставлення рахунку, встановлена ??дата оплати рахунку, контактна особа покупця, відповідальна особа за контакт з покупцем від підприємства). До юридичних заходів оптимізації дебіторської заборгованості відноситься, наприклад, включення в договір продажів пункту про інвентаризацію складу продавця (при продажах через посередників), включення в договір продажів штрафних санкцій за прострочену оплату рахунків.
Інвестиційна політика. Інвестиційні рішення компанії підрозділяються на інвестиції в цінні папери (портфельні інвестиції), і інвестиції в реальні активи (проектні інвестиції) Інвестування в реальні активи - завжди довгострокові інвестиційні рішення, в той час як портфельні інвестиції в більшості випадків короткострокові. Інвестування у необоротні та довгострокові фінансові активи є процес капіталовкладення.
Прийняття рішень по портфельних інвестиціях і по інвестиційним проектам мають багато спільного, тому що в основі їх лежить оцінка активів з урахуванням ризику. Але є й особливості в оцінці та відборі інвестиційних проектів. Інвестиційні проекти, як проекти вкладення коштів у довгострокові реальні активи, припускають великі початкові витрати, які надають тривалий вплив на прибутковість власників капіталу.
Управління структурою джерел фінансування. Оцінка впливу структури джерел фінансування (структури пасивів) на рентабельність власного капіталу - завдання, яке вирішується за допомогою аналізу фінансового важеля. Суть управління структурою джерел фінансування можна сформулювати наступним чином: забезпечивши прийнятний рівень фінансової стійкості, бажано вибирати таку структуру пасивів, яка сприятиме підвищенню рентабельності власного капіталу організації.
Фінансові рішення можуть бути довгостроковими, визначальними джерела фінансування на тривалий період часу, і короткостроковими - рішеннями про фінансування поточних (короткострокових) потреб, пов'язаних з використанням оборотних (поточних) активів. Центральним моментом довгострокових фінансових рішень є вибір такого поєднання власного і позикового капіталу, який би максимізувати ринкову оцінку всього капіталу.
Під структурою фінансових джерел розуміється співвідношення між різними короткостроковими і довгостроковими джерелами. Наприклад, структура фінансових джерел підприємства показує частку в загальній величині пасивів (зобов'язань): власного капіталу, довгострокових зобов'язань, таких короткострокових зобов'язань, як банківські позики, кредитні лінії, кредиторська заборгованість тощо Під структурою капіталу розуміється співвідношення тільки довгострокових джерел фінансування, тобто співвідношення між власним і позиковим капіталом. Принципова відмінність власного і позикового капіталу - різна необхідна прибутковість, що пов'язано з різним рівнем ризику для власників цього капіталу.
Переваги та недоліки позикового капіталу. Головною перевагою позикового капіталу є його низька вартість. Недоліком залучення позикового капіталу є додатковий ризик у власника власного капіталу. Акціонери при наявності позикового капіталу отримують понад комерційного ризику фінансовий ризик. Тепер загальний ризик акціонера складається з двох видів ризику: комерційного і фінансового. Результатом цього є вимога додаткової компенсації за підвищений ризик. Таким чином, позиковий капітал привабливий своєю відносною дешевизною, але його залучення обмежено зростанням ризику власників власного капіталу.
Іншим недоліком залучення позикового капіталу є необхідність концентрації коштів до моменту погашення позики або позики. Так як термін повернення позикового капіталу чітко обумовлений, то від керівництва корпорації потрібна розробка спеціальних схем погашення (освіта накопичувального фонду, залучення нової позики і т.п.). Часто підприємства йдуть шляхом підтримки певної структури капіталу і погашення однієї позики здійснюють за рахунок залучення нового. Це дозволяє не піклуватися про накопичувальному фонді. При виборі політики підтримки цільової структури капіталу виникають свої складності в знаходженні нових джерел фінансування з прийнятною вартістю капіталу.
Прибутковість власного капіталу і фінансовий важіль. Залучення позикових коштів за певних умов дозволяє збільшити віддачу в...
