підприємств на боргові зобов'язання держави. Так, шляхом конверсії борг України за російський газ в 2000 р був оформлений в цінні папери та облігації української корпорації «Нафтуся-нафтогаз».
Дана схема є трудомісткою, але дозволяє залучити стратегічних інвесторів. Обмін боргових зобов'язань може проводитися і шляхом створення інвестиційних фондів, в активи яких передаються належні державі пакети акцій приватизованих підприємств. Використання даного методу обмежується кількістю підприємств, які підлягають приватизації. При конверсії боргу в акції інвестори бажають отримати кращі національні активи, що не завжди вигідно державі. Крім того, ряд підприємств, що представляють інтерес для інвесторів, можуть бути стратегічно важливими об'єктами для держави [19, 39-41].
Новація - угода між позичальником і кредиторами по заміні зобов'язання за даним кредитом іншим зобов'язанням. Цей метод найчастіше використовується для управління внутрішнім державним боргом. Так, в результаті кризи серпня 1998 Мінфіну Росії відповідно до розпорядження Уряду «Про новації по державних цінних паперів» було доручено здійснити за погодженням з власниками заміну державних короткострокових облігацій бескупонних і облігацій федеральної позики з постійним і змінним купонним доходом на нові державні боргові зобов'язання. Проведення новації в той період дозволило скоротити обсяг внутрішнього державного боргу на 31,9 млрд руб.
Уніфікація - об'єднання кількох позик в один, коли облігації раніше випущених позик обмінюються на облігації нової позики. Така міра передбачає зменшення кількості видів звертаються одночасно цінних паперів, що спрощує роботу, а головне - економічні витрати держави [12, с.72].
Державний борг може погашатися і експортними товарними поставками. Така схема вигідна ще й тим, що відбуваються нарощування експорту та розвиток внутрішніх конкурентоспроможних виробництв. У 2006р. Росія списала Алжиру значну частину боргу в обмін на закупівлю російських літаків і багатомільярдні військові контракти.
У деяких країнах (Данія, Швеція, Нова Зеландія) застосовується особливий підхід до управління державним боргом, який аналогічний практиці управління портфелем цінних паперів. Для цього будується теоретична базова модель портфеля боргових зобов'язань, потім оцінюються можливості країни при відповідній ситуації на світовому ринку використовувати ті чи інші боргові інструменти і визначаються відхилення від базової моделі. Для проведення таких операцій створюється агентство з управління боргами, діяльність якого контролюється міністерством фінансів. Такий підхід в управлінні державним боргом є більш продуктивним, ніж складання і виконання звичайних програм зовнішніх запозичень [19, с. 39-41].
Для підвищення ефективності управління державним боргом бажано мати агентство з управління державним боргом. Так, у США діє Бюро державного боргу в рамках Федерального казначейства, в Італії - Експертна рада за зовнішнім боргом, у Голландії - Агентство Міністерства фінансів, у Швеції - Національне боргове управління в рамках казначейства. Їх функції полягають у наступному:
) зміна структури боргу на користь довгострокових державних зобов'язань;
) формування валютної структури боргу;
) управління процентними виплатами;
) управління касовими потоками і т.д.
3.2 Удосконалення управління державним боргом в Республіці Білорусь
Боргові проблеми європейських країн призвели до нестабільності на світовому фінансовому ринку, що може зробити негативний вплив на залучення запозичень Республікою Білорусь.
Внутрішній державний борг Республіки Білорусь на 01.01.2011 склав 9270000000000. білоруських рублів або 5,7% від ВВП, зовнішній державний борг склав 10,5 млрд. дол. США. Даний показник трохи нижче порогового значення економічної безпеки (40%) і істотно менше 50-го ліміту, встановленого угодою про узгоджену макроекономічну політику, укладеним в рамках ЄЕП [6].
Наявність державного боргу потребує здійснення заходів з управління ім.
Під управлінням державним боргом Республіки Білорусь розуміють діяльність держави щодо оптимізації його структури і вартості обслуговування.
У Республіці Білорусь управління державним боргом здійснює по Уряду Республіки Білорусь Міністерство фінансів країни.
В управлінні державним боргом застосовується наступні методи:
рефінансування;
новації;
уніфікація;
конверсії;
консолідації;
відстрочка погашення по...
