роводити валютні інтервенції у межах вирішення завдань з регулювання рівня ліквідності банківського сектора. Подібна практика не суперечить концепції режиму плаваючого валютного курсу і успішно застосовується розвиненими країнами, що мають суверенні фонди. Крім того, даний режим не виключає можливості проведення точкових операцій на валютному ринку з метою підтримки фінансової стабільності у разі шокових подій. [8]
В умовах підвищення гнучкості курсоутворення обмінний курс рубля буде формуватися під впливом переважно ринкових чинників, у тому числі транскордонних потоків капіталу, схильних різким і труднопредсказуемости коливанням слідом за зміною настроїв учасників фінансових ринків. Наслідком цього стане зростання невизначеності динаміки курсу рубля в середньостроковій перспективі, що зумовить необхідність подальшого розвитку ринку похідних фінансових інструментів для управління курсовим ризиком економічними агентами як в реальному, так і у фінансовому секторі.
У рамках процесу переходу до режиму інфляційного таргетування Банк Росії продовжить роботу з підвищення дієвості процентного каналу трансмісійного механізму грошово-кредитної політики - основного каналу впливу Банку Росії на економіку.
В якості основного індикатора спрямованості грошово-кредитної політики Банк Росії буде використовувати ключову ставку. При цьому до 1 січня 2016 Банк Росії скоректує ставку рефінансування до рівня ключової ставки. До зазначеної дати ставка рефінансування не матиме значення як індикатор грошово-кредитної політики і носитиме довідковий характер. Проводячи операції з регулювання ліквідності банківського сектора, Банк Росії буде прагнути до підтримання одноденних ставок грошового ринку поблизу ключовою ставки. При цьому основну роль у перерозподілі ліквідності між учасниками ринку має відігравати міжбанківське кредитування. [8]
Основними інструментами регулювання ліквідності банківського сектора залишатимуться операції Банку Росії на аукціонній основі на термін 1 тиждень, ставка за якими є ключовою ставкою Банку Росії. За оцінками Банку Росії, в майбутній трирічний період збережеться висока потреба кредитних організацій в отриманні ліквідності в Банку Росії, і основним інструментом регулювання банківської ліквідності продовжать виступати операції рефінансування, а саме аукціони РЕПО на термін 1 тиждень. У разі виникнення надлишку ліквідності (в тому числі тимчасового) роль основного інструменту будуть виконувати депозитні аукціони на аналогічний термін. При визначенні максимальних обсягів надання (вилучення) коштів за допомогою зазначених операцій Банк Росії буде виходити з прогнозу ліквідності банківського сектора, прагнучи до задоволення потреби кредитних організацій в коштах для виконання резервних вимог і здійснення платіжних операцій.
З метою створення умов для більш активного перерозподілу коштів на міжбанківському ринку та підвищення ефективності управління власною ліквідністю кредитними організаціями починаючи з 1 лютого 2014 Банк Росії припинив проведення на щоденній основі аукціонів РЕПО на термін 1 день і тепер використовує операції РЕПО на аукціонній основі на терміни від 1 до 6 днів в якості інструменту «тонкої настройки». Можливе проведення операцій і з дещо більш тривалими термінами в періоди свят. У разі виникнення необхідності компенсації ефектів різких змін рівня ліквідності банківського сектора внаслідок дії автономних факторів або змін попиту кредитних організацій на ліквідність Банк Росії буде оперативно приймати рішення про проведення зазначених операцій.
Знаходження ставок грошового ринку всередині процентного коридору Банку Росії буде забезпечуватися за допомогою інструментів постійної дії на строк 1 день: операцій рефінансування під різні види забезпечення (цінні папери, права вимоги за кредитними договорами, векселі, поруки, золото , іноземна валюта) і депозитних операцій. Процентні ставки за цими операціями будуть задавати відповідно верхню і нижню межі процентного коридору. З 1 лютого 2014 року Банк Росії призупинив проведення всіх операцій постійної дії на терміни понад 1 дня. [8]
На додаток до основних операціями регулювання ліквідності на аукціонній основі та операціями постійної дії Банк Росії буде на регулярній основі проводити аукціони з надання кредитів, забезпечених неринковими активами, за плаваючою процентною ставкою на строк 3 місяці. Крім того, у міру необхідності Банк Росії буде проводити аукціони з надання кредитів, забезпечених неринковими активами або поручительствами, за плаваючою процентною ставкою на строк 12 місяців, про що буде оголошувати завчасно. В якості плаваючого компонента при розрахунку вартості кредитів, наданих кредитним організаціям за результатами кредитних аукціонів, застосовуватиметься значення ключової ставки Банку Росії. Мінімальний спред до рівня ключової ...
