а диверсифікація;
- ключова фігура в керівництві, якість керівництва;
- доходи: рентабельність і передбачуваність;
- інші особливі ризики.
Премія за кожен вид ризику приймає значення в діапазоні від 0 до 5/6 безризикової ставки. У нашому випадку надбавка по кожному з видів додаткових ризиків може становити від 0 до 5,15%.
) Премія за розмір компанії
,
Де ПрАТ - чисті активи по балансу оцінюваного підприємства, руб.;
ЧАmax - чисті активи по балансу найбільшого підприємства в галузі, руб.
Найбільшим підприємством в галузі в є ТОВ «Будсервіс», розмір чистих активів по балансу якої на дату оцінки становить 1 621 тисяч рублів.
Розрахуємо премію за розмір компанії:
) Премія за фінансову структуру
,
Коефіцієнт покриття (поточної ліквідності) становить 0,977 lt; 2.
Розрахуємо премія за ризик фінансової структури:
r2=5,15 - 2,5750,977=2,63%,
) Премія за диверсифікацію клієнтури
Для аналізу ступеня диверсифікації клієнтури використовуємо метод концентрації, який показує яка частка дебіторської заборгованості припадає на певне число найбільших споживачів (дебіторів). При аналізі ступеня диверсифікації розглядаємо рівень концентрації 1 (CR - 1) 3 (CR - 3), 8 (CR - 8) і 24 (CR - 24) найбільших споживачів послуг оцінюваної компанії.
Таблиця 18 Розрахунок величини ризику за фактором диверсифікація клієнтури,%
Найменування показателядоля дебіторовріск,% весВзвешенная величина ризику,% Залежність від 1 клієнта 0,42,06% 2449,44% Залежність від 3 клієнтів 0,73,61% 828,88% Залежність від 8 клієнтів 0,954,89% 314,67% Залежність від 24 клієнтів 15,15% 15,15% Загальна кількість розглянутих найбільших дебіторов36Ітого, ризик за фактором диверсифікація клієнтури r3=2,73%
) Премія за виробничу і територіальну диверсифікацію.
Ризики товарної і територіальної диверсифікації визначаються тим, наскільки широка у підприємства номенклатура товарів і послуг і наскільки великі ринку збуту з географічної точки зору. області.
,
N - добуток кількості видів продукції і кількості територій.
Підприємство випускає більше 13 видів продукції і реалізує їх на всій території Челябінської області. Отже, премію за ризик, пов'язану з виробничою і територіальної диверсифікацією приймаємо рівною 0%.
) Премія за доходи компанії
Ризик рентабельності та прогнозованості доходу пов'язаний з тим, наскільки прогнозована виручка підприємства і стабільна рентабельність продукції.
рівень рентабельності
Де Rоц - рентабельність оцінюваної компанії;
Rотр - рентабельність галузева.
Рентабельність продажів оцінюваної компанії становить 2,61%
Через відсутність інформації приймемо за галузеву рентабельність середнє значення по компаніям аналогам 3%.
ризик, пов'язаний зі стабільністю рентабельності
,
Де kвар0 - коефіцієнт варіації оцінюваної компанії;
kваркр- коефіцієнт варіації найбільшого в галузі.
,
Де - середня рентабельність за період (3 роки);
Rt - рентабельність на конкретний період;
n - число періодів.
Середня рентабельність за період найбільшої компанії в галузі складає 3,13%.
Розрахуємо коефіцієнт варіації оцінюваної компанії і найбільшої компанії у галузі:
Так як,=0
надбавка за прогнозованість діяльності
Оскільки оцінювач не має відомостей про планові значеннях показниках діяльності оцінюваного підприємства, тому дану надбавку враховувати не будемо.
Таким чином, розрахуємо загальну премію за доходи компанії:
,
) Премія за якість управління
Таблиця 19 Розрахунок надбавки за фактор ключової фігури в керівництві
Фактори рісаОтветиЗначеніе,% Ключова фігура в керівництві, якість руководстваПрофільное освіту топ-менеджеровНет 5,15Опит роботи топ-менеджерів в даній області більше 3 летДа0 Профільна освіта керівника (генерального директора) Нет5,15 Досвід роботи керівника в даній області більше 5 летДа0 Час роботи керівника на посаді більше 2-х летДа0Імеется достатній внутрішній резерв кадровНет данних2,575Сумма значеній12,875Колічество складових факторов6Ітоговое значення надбавки за ризик, 62,15
Таким чином, надбавка за ризик, пов'язаний з ключовою фігурою в керівництві призначається в розмірі 2,15%.
Премія за додаткові ризики складе:
,
Підсумковий розрахунок ставки дисконтування для прогн...
