аїні-боржнику. p> 3. Кредитор/кредитори і боржник домовляються про те, що останній виплачує у встановлені терміни свій борг у вигляді внеску в місцевій валюті в створюваний спільно керований екофонд, кошти якого використовуються на реалізацію узгоджених екологічних.
Обміни "борги на проведення природоохоронної діяльності "забезпечують довгостроковий джерело фінансування, що корисно для екологічних програм, розрахованих на кілька років. Вони допомагають створювати і розвивати слабку інституційну інфраструктуру в галузі охорони природи, яка часто не відповідає рівню, необхідному для такого обміну. ​​
1. Країна-боржник, інвестор і країна-кредитор досягають угоди з перетворення боргу. p> 2. Донор надає інвестору кошти для проведення ПД. p> 3. Інвестор викуповує боргові зобов'язання країни-боржника на вторинному ринку боргів по ринковою ціною (нижче номіналу). p> 4. Інвестор надає викуплені боргові зобов'язання зі знижкою від ринкової ціни місцевої неурядової організації. p> 5. Місцева неурядова організація обмінює боргові зобов'язання на цінні папери в місцевій валюті, випущені в обіг Центральним банком країни-боржника. p> 6. Місцева неурядова організація погоджує з урядом країни-боржника екологічні проекти, які підлягають здійсненню на придбані кошти. p> 7. Реалізовуються екологічні проекти.
Переваги обмінів "борги на проведення природоохоронної діяльності"
1. Позитивне вплив на стан навколишнього середовища і на систему управління навколишнім середовищем. p> 2. Зниження тягаря зовнішнього боргу, хоча воно не настільки значно, як при обміні "Борги на активи". p> 3. Приплив природоохоронних інвестицій внаслідок надання вигідних умов при конверсії придбаного боргу. p> 4. Отримання частини знижки вторинного ринку боргу. Якщо при обмінах "борги на активи "частина знижки вторинного ринку боргу, що дістається уряду країни-боржника становить 10 - 15% номінальної суми боргу, то при проведенні обмінів ДНП ця знижка може бути значно вище. p> 5. Інфляція, не значна, так як придбання боргу у інвестора фінансується за рахунок відносно невеликий емісії національної валюти. p> 6. ДНП НЕ замінюють приплив природоохоронних закордонних інвестицій. Так як вкладення коштів на захист навколишнього середовища країни виробляється безоплатно, за рахунок коштів природоохоронних організацій, то складно припустити, що ці організації могли б виробити ті ж самі інвестиції в тому ж обсязі, якби у них не було можливості використовувати механізм ДНП. p> 7. Конверсія боргу не лягає важким тягарем на державний бюджет, тому що мова йде про досить поступовому процесі. p> 8. Відтік капіталу з країни відсутня. p> 9. Проблема неоптимального розподілу ресурсів не стоїть так гостро, як у випадку з обмінами "борги на активи". Інвестування додаткових коштів у природоохоронну діяльність навряд чи може призвести до посилення структурних диспропорцій в економіці. p> 10. Можливості спекуляції обмежені через:
а) жорсткої домовленості про вкладення коштів у певні проекти,
b) участі в угоді авторитетної природоохоронної організації, не яка має мети отримання прибутку з цієї операції. Критика обмінів "борги на проведення природоохоронної діяльності ". Зазвичай, вона виглядає таким чином (в іншому все це доречно і до інших видів перетворення боргів).
3. Основні проблеми управління державним боргом в РФ
Під управлінням державним боргом розуміється сукупність заходів держави з виплати доходів кредиторам і погашення позик, зміни умов вже випущених позик, визначення умов і випуску нових державних цінних паперів.
Графік виплат державного боргу див. додаток 5.
Хоча й існує графік виплат держборгу, але управління реальної динамікою боргових зобов'язань передбачає контроль за двома найважливішими показниками - величиною державного боргу та вартістю його обслуговування. В умовах економічної зростання важливі не абсолютні їх розміри, а частка державного боргу у ВВП і співвідношення реального відсотка (вартості обслуговування за вирахуванням інфляційної складової) і темпу економічного зростання. Це неважко показати, якщо уявити процес накопичення боргу у вигляді наступного рівняння:
(1) bt = (1 + rt) * b (t - 1) + dt
(1 + gt)
Де Bt - внутрішній борг на кінець періоду t (у% до ВВП);
Rt - усереднений реальний відсоток ex post у цьому ж періоді;
Gt - темп зростання ВВП (у%);
Dt - частка первинного дефіциту бюджету (У% до ВВП). p>В
У даному виразі НЕ відбивається валютна структура боргу. Щоб врахувати динаміку внутрішнього і зовнішнього державного боргу, розглянемо наступне рівняння (2):
де: B't - зовнішній борг до кінця періоду Bt оцінений за обмінним курсом рубля до долара (у% до ВВП);
R't - реальний відс...
