е обмежені обслуговуванням ф'ючерсних угод, вони також є частиною банківської системи та ринку цінних паперів. Ці клірингові корпорації грають набагато менш важливу роль, ніж ті, які обслуговують ф'ючерсні ринки - вони забезпечують переклад коштів, але не займають положення протилежного боку при здійсненні угоди і не гарантують виконання контрактних зобов'язань.
В
4. КЛІРИНГ НА РОСІЙСЬКОМУ БІРЖОВОМУ РИНКУ
Процес впровадження клірингу на російському біржовому ринку пов'язаний нерозривно з розвитком біржової справи. З одного боку, відсутність широких форм клірингу на певній стадії стримує зростання біржового руху, з інший - застосування клірингу доцільно на ринках з великими обсягами біржової торгівлі.
Поява ф'ючерсних ринків, розвиток ринку цінних паперів,
вдосконалення форм біржової торгівлі, - все це є необхідними передумовами розвитку систем клірингу.
Першим кроком на шляху створення клірингових систем у Росії має бути поява клірингових (розрахункових) палат, що володіють достатньою фінансовою потужністю і незалежністю.
Як вже зазначалося, клірингова (розрахункова) палата може бути створена в якості структурного підрозділу біржі, лібокак самостійна організація з утворенням юридичної
особи. Досвід створення клірингових систем є вже в Росії. p> Розрахункова палата Московської товарної біржі діє в структурі самої біржі і в своїй діяльності керується Тимчасовими правилами ф'ючерсної торгівлі МТБ. Вона організована як спільнота розрахункових фірм, що взяли один перед одним і перед Біржею зобов'язання по гарантованому виконанню ф'ючерсних контрактів. Взаємовідносини членів Розрахункової палати між собою й Біржею регулюються Вступної конвенцією, яку кожна розрахункова фірма підписує при вступі до Розрахункову палату, а також Тимчасовими правилами. p> При вступі до Розрахункову палату розрахункова фірма зобов'язана зробити організаційний внесок та внести вступний заставу. Розмір організаційного внеску і мінімальний розмір вступного застави встановлюється Біржовим комітетом. Вступний заставу може бути внесений до наступних формах:
- грошова сума, з якою Біржа виплачує відсотки
розрахункової фірмі (ставка відсотка встановлюється Біржовим ко-
комітетом);
- депозитний договір між розрахункової фірмою і банком, де
передбачено повернення депозитних коштів у всіх випадках на
рахунок Розрахункової палати і можливість дострокового розкриття депо-
Зіта на вимогу Біржі;
- безвідкличний акредитив з автоматично продовжується
терміном дії;
- місця члена МТБ, а також цінні папери, перелік і за-
лігво вартість яких встановлює Біржовий комітет.
У разі використання для внесення вступного застави іноземної валюти, вона перераховується в рублі за курсом, що встановлюється Біржовим комітетом.
Від розміру внесеного вступного застави залежить обсяг ф'ючерсних операцій, які дозволено вести на МТБ розрахункової фірмі. Співвідношення між розміром внесеного вступного застави і граничним числом відкритих позицій встановлюється Біржовим комітетом.Расчетние фірми, що є членами Розрахункової палати, зобов'язані за запитами відділу нагляду МТБ в триденний термін представляти копії квартальних і річних балансів, інформувати Біржу про своє поточний фінансовий стан, а також пред'являти складські розписки, гарантійні листи та інші документи, що підтверджують їх здатність виконати укладені контракти.
МТБ укладає з одним із банків договір на обслуговування Розрахункової палати між собою й Біржею ведуться через цей рахунок.
Для кожної розрахункової фірми на рахунку Розрахункової палати відкривається субрахунок. Розрахункова бюро Біржі веде субрахунка розрахункових фірм, виробляючи без попереднього повідомлення розрахункових
фірм і клієнтів всі операції, що випливають відповідно до Тимчасовими правилами з дій учасників ф'ючерсної торгівлі на МТБ. Розрахункова фірма несе відповідальність за підтримання необхідного рівня коштів на своєму субрахунку. При взаєморозрахунках, проведених розрахунковим бюро Біржі, використовується поняття клієнтського рахунку. Кожному зареєстрованому клієнту (включаючи кожного брокера, який торгує на свої кошти) ставиться у відповідність своєї клієнтський рахунок. Клієнтські рахунки не є субрахунками на рахунку Розрахункової палати. Вони потрібні для інформування розрахункових фірм про торгової активності їх клієнтів на Біржі і випливають фінансові наслідки. Клієнтські рахунки заводяться також для самих розрахункових фірм, що забезпечує їм можливість відслідковувати фінансові наслідки власних дилерських операцій на Біржі.
5. ВИСНОВОК
Біржова рух в Росії в даний час переживає спад, який характерний для економіки країни в цілому. Але незважаючи на це, біржова...
