яке з'явилося при переході економіки до ринкової системи господарювання. Якісне управління ризиком підвищує шанси системи управління проектом домогтися успіху в довгостроковій перспективі, значно зменшує небезпеку неефективною реалізації проекту.
Важливо не тільки виявити потенційні ризики проекту, але й оцінити їх вплив на результати, своєчасно прийняти рішення про зниження ризиків, причому здійснювати управління ризиками на всіх стадіях реалізації проекту і адекватно документувати процеси управління ризиками проекту для подальшого застосування цих знань у подальшій практиці управління подібними проектами.
В
ВИСНОВОК
Отже, в умовах визначеності ринкову вартість інвестицій можна визначити за допомогою поточної вартості майбутніх грошових потоків при ставці дисконтування, рівної відсотку по безризикових вкладеннях. Цей підхід теоретично вірний і практично здійсненний, тому що є лише один можливий варіант грошових потоків і точно відома відповідна ставка дисконтування.
Існує необхідність методи роботи з капітальним бюджетом в умовах невизначеності. Коли інвестиційне рішення прийнято в умовах невизначеності, грошові потоки можуть виникати відповідно до одним з безлічі альтернативних сценаріїв. p> В умовах невизначеності існує свого роду протиріччя між теоретично вірним і практично здійсненним підходом. Теоретично бездоганний підхід полягає в тому, щоб врахувати всі можливі варіанти сценаріїв грошових потоків. У більшості випадків це важко або неможливо, так як доведеться враховувати надто багато альтернатив.
Методи дослідження невизначеності можна розбити на три групи. Одна група методів робить спробу врахувати в явному вигляді всі альтернативні сценарії грошових потоків. До цієї групи відносяться методи переважного стану. p> Методи іншої групи вимагають, щоб було дано повне узагальнений опис активів, на основі якого можна буде визначити їх вартість. Третя група методів розроблена для того, щоб забезпечити більш глибоке розуміння характеристик інвестицій, особливо пов'язаного з ними ризику. Це може принести користь, навіть якщо метод і не дає точного прогнозу ринкової вартості інвестицій. Аналіз окупності, аналіз чутливості, стратегічне планування можуть послужити прикладами таких методів.
Хоча ці три підходи можуть вступити в протиріччя, їх можна використовувати і так, щоб вони доповнювали один одного. В умовах невизначеності будь інвестиційне рішення значною мірою базується на суб'єктивних судженнях (На здоровому сенсі). p> Щоб приймати правильні рішення, необхідно:
- розуміти, яким чином альтернативні сценарії грошових потоків, можливі в результаті інвестування, вплинуть на ринкову вартість проекту;
- усвідомлювати ризик конкретного розглянутого інвестиційного проекту (Цьому допоможе застосування третього підходу);
- на підставі своїх висновків за першими двома пунктами оцінити вартість інвестицій (використовуючи один з методів другої групи) так, щоб даний проект можна було порівнювати з іншими альтернативами.
Більшість інвесторів готові піти на ризик тільки в тому випадку, якщо отримають за це додатковий виграш (у вигляді доходів). Тому для повноцінного аналізу інвестицій потрібно визначити, скільки коштує ризик в очах інвестора, тобто за який додатковий дохід інвестор погодиться ризикувати.
Існує безліч підходів до вирішення непростої проблеми аналізу інвестиційних проектів в умовах ризику і невизначеності.
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ
1. Лахметкіна Н.І. Інвестиційна стратегія підприємства. - М.: Кнорус, 2006. p> 2. Попков В.П., Семенов В.П. Організація і фінансування інвестицій. - СПб.: Пітер, 2009. p> 3. Радіонова С.П., Радіонов Н.В. Оцінка інвестиційних ресурсів підприємств (інноваційний аспект). - СПб.: Альфа, 2008. p> 4. Романов В.С. Поняття ризиків в інвестиційній діяльності. - М.: Владос, 2010. p> 5. Сергєєв І.В., Веретенникова І.І. Організація і фінансування інвестицій. - М.: Фінанси і статистика, 2010.
6. Чернов В.А. Інвестиційна стратегія. - М.: Юніті. 2009. p> 7. Лисенка О.В. Кабанова Є.Г. Інвестиційні ризики на регіональному рівні. // Регіон: економіка і соціологія. - 2007. - № 2. - С. 17-24. br clear=all>
[1] Радіонова С.П., Радіонов Н.В. Оцінка інвестиційних ресурсів підприємств (інноваційний аспект). - СПб.: Альфа, 2008. - С. 163. /Span>
[2] Радіонова С.П., Радіонов Н.В. Оцінка інвестиційних ресурсів підприємств (інноваційний аспект). - СПб.: Альфа, 2008. - С. 165. /Span>
[3] Сергєєв І.В., Веретенникова І.І. Організація і фінансування інвестицій. - М.: Фінанси і статистика, 2010. - С. 135. /Span>
[4] Чернов В.А. Інвестиційна стратегія. - М.: Юніті. 2009. - С. 54. /Span>
[5] Лисенко О.В. Кабанова Є.Г. Інвестиційні ризики на регіональному рівні. // Регіон: економіка і соціологія. - 2007. - № 2. - С. 17...
