ні країни продукту за кордон.
четверте, зростання зовнішнього боргу безумовно знижує міжнародний авторитет країни.
По-п'яте, коли уряд бере позику на ринку капіталів для рефінансування боргу або сплати відсотків за державному боргу, це неминуче призводить до збільшення ставки, у свою чергу, тягне за собою зниження капіталізованої вартості, скорочення приватних планових інвестицій.
По-шосте, можна відзначити і чисто психологічний ефект: зі зростанням державного боргу посилюється невпевненість населення країни в завтрашньому дні. [15,247 с.] br/>
2.3 Способи фінансування бюджетного дефіциту
Існує три основних способу фінансування дефіциту держбюджету:
В· Монетизація бюджетного дефіциту;
В· Зовнішнє боргове фінансування;
В· Внутрішнє боргове фінансування.
Розглянемо гідності і недоліки кожного зі способів докладніше.
2.3.1 фінансували і е дефіциту державного бюджету за рахунок монетизації дефіциту
Цей спосіб фінансування полягає в тому, що необхідні для покриття дефіциту бюджету суми уряду надає центральний банк. Таким чином, цей спосіб являє собою позику в центрального банку, оскільки, як правило, уряд продає центральному банку державні цінні паперу, за які центральний банк йому платить, забезпечуючи можливість оплатити перевищення витрат уряду над доходами бюджету. Оскільки центральний банк є державною установою і не має власних доходів, то для того, щоб заплатити за куплені в уряду державні цінні папери, центральний банк має В«надрукуватиВ», емітувати гроші. У результаті в обіг потрапляють додаткові гроші, і відбувається збільшення грошової маси (кількості грошей в обігу). Тому такий спосіб фінансування називається монетизацією бюджетного дефіциту.
Переваги такого способу фінансування:
- зростання грошової маси є чинником збільшення сукупного попиту і, отже, обсягу виробництва. Збільшення пропозиції грошей обумовлює зниження ставки відсотка (здешевлення ціни кредиту) на грошовому ринку, що стимулює інвестиції і забезпечує зростання сукупних витрат і сукупного випуску;
-цей захід можна здійснити швидко. Зростання грошової маси відбувається, коли центральний банк купує державні цінні папери і, оплачуючи продавцям (домогосподарствам і фірмам) вартість цих цінних паперів, випускає в обіг додаткові гроші. Таку покупку він може зробити в будь-який момент і в будь-якому необхідному обсязі.
Головний недолік емісійного способу фінансування дефіциту державного бюджету полягає в тому, що збільшення грошової маси веде до інфляції, тобто це інфляційний спосіб фінансування.
В умовах підвищення рівня інфляції виникає так званий "ефект Танзі" - свідоме затягування платниками податків строків внесення податкових відрахувань до державного бюджету, що характерно для багатьох перехідних економік. Наростання інфляційного напруги створює економічні стимули для "Відкладання" сплати податків, так як за час "затягування" відбувається знецінення грошей, в результаті якого виграє платник податків. У результаті дефіцит державного бюджету і загальна нестійкість фінансової системи можуть зрости.
Монетизація дефіциту державного бюджету може не супроводжуватися безпосередньо емісією готівки, а здійснюється в інших формах - наприклад, у вигляді розширення кредитів Центрального Банку державним підприємствам за пільговими ставками або у формі відстрочених платежів.
Відстрочені платежі - спосіб фінансування бюджетного дефіциту, при якому уряд купує товари і послуги, не оплачуючи їх в строк.
2.3.2 Фінансування д ефіціта державного бюджету за рахунок внутрішньої позики
Цей спосіб полягає в тому, що держава випускає цінні папери (державні облігації та казначейські векселі) і продає їх населенню (домогосподарствам і фірмам), використовуючи отримані кошти для фінансування перевищення державних витрат над доходами.
Облігація - найбільш поширений вид цінних паперів. Вона символізується державним борговим зобов'язанням і дає право її власнику після закінчення терміну одержати певну суму боргу і відсотки.
Казначейські зобов'язання. Основна їх відмінність від облігацій полягає в цілях випуску, формі виплати прибутку і свободі обігу. Переваги цього способу:
-он не веде до інфляції, оскільки грошова маса не змінюється, тому в короткостроковому періоді це не інфляційний спосіб фінансування;
-це досить оперативний спосіб, оскільки випуск і розміщення (продаж) державних цінних паперів можна забезпечити швидко.
Недоліки цього способу:
-за боргами треба платити. Очевидно, що населення не буде купувати державні облігації, якщо вони не будуть приносити доходу, тобто якщо по них не буде виплачуватися відсоток. Виплата відсотків по державних облігаціях з державного бюджету називається обслуговуванням державного боргу.
...
