середині лютого 2009 валютний, грошовий і фондовий ринки намацали "дно" свого падіння. Були зафіксовані мінімальні значення курсу рубля до бівалютного кошика, долара і євро, максимальні за останні роки ставки грошового ринку, мінімальні котирування корпоративних цінних паперів та обсяги операцій на первинному і вторинному сегментах фондового ринку. У той же час зберігався високий рівень кредитних і депозитних ставок банків по основних операціях з нефінансовими організаціями та населенням на тлі невисокої активності в сегменті кредитування нефінансових позичальників.
Стабілізуюче вплив на російський фінансовий ринок зробили вжиті наприкінці 2008 р. - На початку 2009 р. Урядом РФ і Банком Росії оперативні та масштабні антикризові заходи, які дозволили пом'якшити найбільш гостру фазу кризи. У Водночас став проявлятися ефект від заходів, здійснених центральними банками провідних зарубіжних країн. З другої половини лютого 2009 р. Cвітова фінансові ринки почали поступово стабілізуватися, намітилися ознаки відновлення цін на світовому ринку енергоносіїв. У наступні місяці поліпшення кон'юнктури світових сировинних ринків, зростання основних зарубіжних фондових індексів, стабілізація ситуації на внутрішньому валютному і грошовому ринках, що почався у квітні-травні нетто-приплив приватного капіталу в Росію послаблювали вплив негативних факторів, сприяючи поліпшенню кон'юнктури російського фінансового ринку. У Зокрема, порівняно високий рівень процентних ставок в російській економіці на тлі номінального зміцнення рубля до бівалютного кошика сприяв поновленню припливу спекулятивного капіталу на російський фондовий ринок, активізації операцій та зростанню котирувань цінних паперів в II кварталі 2009 року.
Ослаблення девальваційних очікувань щодо рубля, уповільнення інфляції, припинення відтоку приватного капіталу в II кварталі дозволило Банку Росії в квітні перейти до пониження ставок за своїми операціями з метою сприяння зниженню ставок в економіці, підвищенню кредитної активності банків і подолання спаду виробництва. До кінця першого півріччя намітилися перші позитивні симптоми на кредитно-депозитному ринку. p> Відновлення внутрішнього фінансового ринку супроводжувалося зміною значущості окремих видів ризиків на різних його сегментах. На грошовому ринку був в основному подолана криза ліквідності, про що свідчать зниження процентних ставок по рублевих міжбанківськими кредитами та операціями РЕПО, а також скорочення попиту банків на інструменти рефінансування Банку Росії. Однак на борговому ринку підвищилися кредитні ризики, що проявилося в неухильному зростанні простроченої заборгованості за банківськими кредитами нефінансового сектора і швидкому збільшенні кількості дефолтів за корпоративними облігаціях. При цьому збільшилася диференціація позичальників (банків і нефінансових організацій) за їх кредитною якістю.
Російський фінансовий ринок продовжує виконувати притаманні йому функції. Взаємозв'язок фінансового сектора з реальним сектором російської економіки збереглася, хоча і дещо ослабла. Фінансовий ринок як і раніше дозволяє реалізовувати функцію трансформації заощаджень в інвестиції, але в обмежених масштабах порівняно з докризовим періодом. Ослаблення зв'язку фінансового та реального секторів проявлялося, перш за все, в ускладнення доступу на кредитний і фондовий ринки корпоративних позичальників, не відносяться до категорії першокласних. У цих умовах все більшого значення набували заходи щодо державної підтримки системоутворюючих підприємств різних галузей економіки.
У першому півріччі 2009 р. між сегментами російського фінансового ринку зберігалися тісні зв'язки. Незважаючи на дуже високуюволатільность цінових і об'ємних індикаторів на всіх сегментах ринку, динаміка цих показників мала досить узгоджений характер протягом всього аналізованого періоду.
Таким чином, у першому півріччі 2009 р. російський фінансовий ринок у цілому витримав удар кризи і почав відновлюватися. Основні учасники фінансового ринку продовжували здійснювати свої операції, ринкова інфраструктура функціонувала безперебійно. Подальше розвиток російського фінансового ринку залежить від взаємодії багатьох труднопредськазуємих зовнішніх і внутрішніх факторів і тому характеризується високим ступенем невизначеності.
3.2 Тенденції та перспективи розвитку фінансового ринку в Росії в післякризовий період
Як вже було, сказано фінансовий ринок Росії давно інтегрував у світовий фінансовий ринок, тому його подальший розвиток, перш за все, залежить від темпів відновлення як економіки Росії так і економіки США і країн єврозони. Існує кілька сценаріїв майбутнього розвитку світової економіки. Перший - V-подібна форма виходу з рецесії. Відповідно до першого сценарію дно кризи було пройдено в Наприкінці 2008 початку 2009року; швидкий вихід глобальної економіки з рецесії, зміна дефляційних тенденцій в розвинених країнах інфляційними, курс долара...
