зростала і продовжує посилюватися залежність банків та інших фінансових установ від зовнішніх джерел.
А функція рубля в чому стала зводитися лише до обслуговування операцій на фондових біржах та товарообігу між імпортерами, магазинами і споживачами зарубіжного ширвжитку, замість того щоб забезпечувати весь ланцюжок розрахункових взаємин російських замовників і підрядників. Рубль виявився слабо затребуваним реальною економікою і тому надлишковою, схильним інфляції.
Порятунок в рості. Тим часом ефективна, а не показна боротьба з інфляцією має вестися винятково за допомогою заходів, що стимулюють зростання економіки. Зростаюча економіка - це природний і тому єдино надійний інструмент стабілізації цін.
Роль ЦБ. Якщо додаткові гроші стають дійсно потребни національної економіці, то ефективний підприємець завжди знаходить можливість взяти їх у банках своєї країни або за кордоном (хай і по відносно високій ціні), а експортер - добровільно конвертує отриману виручку в національну валюту. І, навпаки - при надлишку грошей в економіці вони активно йдуть у внески в банки (Знижуючи вартість кредитів) або інвестуються за кордон. Роль емісійного центру має полягати лише в утриманні ставок відсотка в заданому коридорі, щоб не допускати великої амплітуди коливань кредитного ринку.
Однак для Росії така ситуація буде можлива, лише коли ЦБ припинить тупо В«СтерилізуватиВ» ліквідність, а стане для комерційних банків нетто-кредитором. Тоді він зможе диктувати цінові умови ринку, а не бути його заручником. Запозичення самого ЦБ теж будуть потрібні, але тільки для вилучення тимчасово надлишкової ліквідності, тобто коли є впевненість, що, по-перше, ліквідність надлишкова і, по-друге, це надлишок тимчасовий. Нетто-кредитування з боку ЦБ буде гарантувати прибутковість його операцій на відкритому ринку і, значить, мати антиінфляційний ефект.
Також до тієї пори, поки не буде подолана сировинної перекіс, ЦБ повинен задавати ринку жорстку курсову динаміку, а не допускати вільного плавання рубля, згубність якого очевидна. Причому в цілях непогіршення зовнішніх умов функціонування вітчизняного товарного виробництва курс заданої корзини іноземних валют до рублю повинен не падати, як в останні роки, а рости темпом не нижче, ніж різниця в темпах зростання товарних цін в рублях і у валютах кошика.
Відмова від державних позик. Запозичення уряду Росії виглядають все більш незаконною і безглуздою витівкою на тлі великих доходів бюджету, які акумулюються в стабфонд і в подальшому використовуються для низько дохідного кредитування урядів зарубіжних держав. Крім того, вони формують на ринку надмірно висока пропозиція іноземної валюти з боку зарубіжних спекулянтів, залучених легким заробітком на інвестиціях у державні цінні папери.
Держпозики штучно завищують ставки в економіці та дестимулюють фінансування реального сектора. Вони ж вимагають процентних виплат на користь інвесторів. Таким чином, ці запозичення створ...
