позиції 15,52 дол, ринок повинен рушити вгору на шість пунктів до рівня беззбитковості. 1
Це пояснюється тим, що комісія складає прямі витрати в 40 дол (що дорівнює чотирьом пунктам ф'ючерсних контрактів на нафту) і два пункти спреду складають приховані витрати в 20 дол Такі будуть постійні витрат на кожну угоду, незалежно від величини прибутку або збитку . 2
Успішна спекуляція залежить значною ступеня можливості звести до мінімуму вплив цих постійних витрат. Для цього є два шляхи. Один з них - зниження самих витрат. Так, спекулянт може домовитися зі своєю брокерською фірмою про мінімальну комісії. p> Однак ціновий спред є фактом, якого не можна уникнути, що не являючи торговцем на рингу.
___________________________________
1 Буренин О.М. Ф'ючерсні, форвардні та опціонні ринки. - М.: ТОО Тривола, 1995. С. 98. p> 2 Іванов К. Ф'ючерси та опціони: механізм хеджування. - М., 1993. С. 117. p> Другий метод зниження дії цих витрат полягає в тому, щоб спекулювати в розрахунку на великі прибутки. Ця тактика може істотно знизити вплив витрата на угоду, і, крім того, відповідає тим правилам, про який говорилося вище.
Наведений нижче приклад показує, що набагато вигідніше грати в розрахунку на невелике число великих виграші, ніж на велику кількість дрібних. Трейдери А і Б слідують в своїх операціях співвідношенню прибуток/збиток 3:1 і не враховують комісію і цінової спред. Вони платять до комісії 40 дол, а спред складає в середньому 20 доларів за контракт.
Припустимо, що середня прибуток трейдера А становить 450 дол за контракт, а його середній збиток - 150 дол У трейдера Б середня прибуток становить 1800 дол, а середній збиток - 600 дол (в обох випадках без урахування витрат на угоду). 1
З урахуванням витрат на операцію у розмірі 60 дол трейдер А має ефективну середню прибуток тільки 390 дол, а середній збиток - 210 дол Ці цифри показують, що він повинен отримувати прибуток в 35% угод, тільки щоб добитися рівня беззбитковості.
Трейдер Б має нетто-прибуток 1740 дол і нетто-збиток 660 дол. таким чином, його рівень беззбитковості - 27,5% прибутком угод. 2
Порівнявши ці результати, можна побачити, що 35% прибуткових операцій для трейдера А означають тільки лише досягнення беззбитковості, тоді як для трейдера Б такий рівень буде давати 180 дол 1 контракт. Різниця в 7,5% буде непереборної для трейдера А в довгостроковому плані.
Важко досягти в довгостроковому плані успіху більш ніж на 10% того, що дає випадок. Для про-порції прибуток/збиток у 3:1 випадковість дає коефіцієнт успіху 25%, отже, можливе поліпшення становить 27,5% (25% + 0,10 х 25%) 3 . Це і є показник, який потрібен для Б і
______________________________
1 Солоділов А. К. Техніка спекулятивних операцій// Економіка і життя. С. 123. p> 2
