важеля в структурі капіталу. Це пов'язано з тим, що вплив фінансового важеля спочатку досить слабке (ділянка А-В), незважаючи на його величину, оскільки велика забезпеченість власними джерелами в грошовій формі. У подальшому з наростанням боргу економічний потенціал знижується (Ділянка В-С), що не завжди може призвести до бажаної величиною рентабельності власного капіталу. Але як тільки борг досягає критичної величини (точка С), власний капітал вже не зможе рости. А тому необхідно постійно стежити за величиною фінансового важеля (особливо на ділянці В-С).
З розглянутого прикладу видно, що абсолютна платоспроможність зберігається до тих пір, поки загальна величина позикового капіталу на кінець звітного періоду не досягне 2003,1 тис. руб. (Точка В). Темп росту власного капіталу на ділянці А-В поступово знижується з максимально можливого 10,554 (у точці А) до 9,269 (у точці В). Надалі відбувається поступове зниження темпу до 1 (точка С), а індикатор абсолютної платоспроможності знижується від 0 до -12 883,8 тис. руб., оскільки величина загального боргу збільшується з 2003,1 до 14 886,9 тис. руб. Фактично ж через високого фінансового важеля в структурі капіталу (+1,3579) темп зростання власного капіталу досягає лише 4,476, а індикатор знижується до негативною позначки (7467,6 тис. руб.), оскільки фінансовий важіль у структурі активів дуже малий (0,1387).
Іншими словами, якби вдалося зменшити величину позикового капіталу з 6244,6 до 2003,1 тис. руб., то підприємство потрапило б до початок зони абсолютної платоспроможності, при цьому різко зріс би і темп зростання власного капіталу. Але оскільки цього все ж не сталося, підприємство залишається в зоні відносної платоспроможності, відчуває серйозні труднощі з обіговими коштами, бере в борг кредити і тому не може розраховувати на істотні зміни власного капіталу, високу рентабельність, а також сприятливу структуру активів і капіталу.
У той же час може бути поставлена ​​і зворотна задача - досягти по можливості високої рентабельності власного капіталу (ділянка А-В). Це означає, що величина темпу росту власного капіталу тепер повністю залежить від величини фінансового важеля в структурі капіталу на кінець звітного періоду. Тому чим менше цей фінансовий важіль, тим, за інших рівних умов, вище і рентабельність, і тим міцніше платоспроможність підприємства, тобто мова йде про управління власним капіталом, фінансовим важелем і платоспроможністю в реальному масштабі часу.
Таким чином, наведені ситуації економічного розвитку показують, що зростання власного капіталу, платоспроможність і фінансовий важіль є величинами взаємопов'язаними. Найменше порушення пропорцій між цими показниками неминуче веде до погіршення фінансово-економічного стану підприємства або уповільнення його економічного розвитку. З іншого боку, фінансовий важіль у структурі капіталу не може бути безмежно високим, як це випливає з розрахунку рентабельності власного капіталу. Його вплив...
