Англії буде купувати фунти і продавати іноземну валюту, щоб запобігти падінню вартості фунта. Пропозиція фунтів у зверненні впаде і резерви іноземної валюти скоротяться. Пропозиція грошей зменшиться. І навпаки, коли центральний банк продає фунти, щоб зупинити подорожчання (зростання курсу) валюти, пропозиція грошей збільшиться. Якщо, наприклад, має місце В«надлишокВ» платіжного балансу, іноземна валюта притікає в центральний банк, який в обмін пропонуватиме фунти. Тому пропозиція грошей - це кількість фунтів у зверненні у внутрішній економіки (відоме як внутрішній кредит) плюс резерви. Великі резерви збільшать пропозицію грошей. Саме в цьому сенсі йдеться, що пропозиція грошей є величиною ендогенної. Влада не можуть одночасно фіксувати і пропозиція грошей, і обмінний курс. p align="justify"> Фіскальна політика . На малюнку 1.3 оригінал рівновагу знаходиться на перетині кривих IS0 і LM0 в точці А. Горизонтальна лінія ВР = 0 означає зовнішню рівновагу. Це означає, що платіжний баланс перебуває в рівновазі (дорівнює нулю). При досконалої мобільності капіталу внутрішня і іноземна ставки відсотка повинні бути рівні (r = r *), інакше відбуватимуться чисті потоки капіталу. Тому будь-яка точка, що не знаходиться на кривій ВР = 0 не може відповідати ситуації, коли платіжний баланс перебуває в рівновазі, оскільки r не дорівнює r *.
Зростання державних витрат, фінансований шляхом позик, зрушить криву IS від IS0 до IS1, так як сукупний попит у внутрішній економіці збільшився в результаті більшого бюджетного дефіциту. Ставка відсотка росте як результат більш високого доходу, і економіка рушить у точку В. Внутрішня ставка відсотка підніметься до r1. Це спричинить приплив капіталу, оскільки r1 більше, ніж r *. Попит на фунти підвищиться, оскільки іноземці постараються купити більше англійських фінансових активів. При даному фіксованому обмінному курсі центральний банк повинен забезпечити додаткову кількість фунтів і приймати іноземну валюту. Вплив полягає в тому, щоб збільшити пропозицію англійських грошей і знизити ставку відсотка. На малюнку 1.3 це показано як зрушення кривої LM від LM0 до LM1. Економіка буде знову в рівновазі в точці С.
Приплив капіталу буде продовжуватися до тих пір, поки внутрішня ставка відсотка буде вище, ніж r *. Але приплив капіталу сам по собі робить понижуючий вплив на ставку відсотка, тому що вони збільшують пропозицію англійських грошей. Коли ставка відсотка знову дорівнює r *, приплив капіталу припиняється. Оскільки фінансові активи є досконалими субститутами у всьому світі, інвестори будуть згодні зберігати свій капітал у Великобританії, тому що вони отримують ту ж саму ставку відсотка, яку вони могли б отримувати у будь-якій країні світу, тобто вони не братимуть назад свій капітал, коли англійська ставка відсотка знову впаде до r *. Чистий ефект полягає в тому, що дохід збільшується до Y1 при не змінній ставкою відсот...
