ка. Фіскальна експансія в цьому випадку означає і монетарну експансію. У термінах платіжного балансу буде мати місце торговельний дефіцит і надлишок рахунку руху капіталу, але так як рівновага знову знаходиться на лінії ВР = 0, платіжний баланс буде знову збалансований. Зростання доходу визначається розміром фіскальної експансії. Але фіскальна політика є супер-ефективною у відкритій економіці з фіксованими обмінними курсами. br/>В
Малюнок 1.3 - Стимулююча фіскальна політика при режимі фіксованих валютних курсів
Монетарна політика . Зростання пропозиції грошей зрушує криву LM від LM0 до LM1, що має результатом зниження ставки відсотка (малюнок 4). Це веде до відтоку капіталу, оскільки внутрішня ставка відсотка тепер нижче, ніж світова ставка відсотка. Центральний банк повинен купувати фунти і скорочувати свої резерви іноземної валюти, щоб підтримати фіксований обмінний курс. Це знизить пропозицію грошей, оскільки фунти, куплені центральним банком більше не будуть перебувати в обігу у внутрішній економіці. Крива LM1 зрушиться назад до LM0. Оскільки пропозиція грошей ендогенно, центральний банк не може змінити пропозицію грошей незалежно від інших країн при режимі фіксованого обмінного курсу.
Збільшення випуску не відбувається, оскільки немає збільшення в реальному сукупному попиті. Фактичне зростання пропозиції фунтів скомпенсований відтоком капіталу (втратою резервів), що збільшує пропозицію грошей і як наслідок темп інфляції в інших країнах. При фіксованих обмінних курсах, таким чином, відбувається експорт інфляції. Більш важливо, що країни з фіксованими обмінними курсами втрачають монетарну незалежність. Іншими словами, монетарна політика є абсолютно неефективною у відкритій економіці з фіксованими обмінними курсами. br/>В
Малюнок 1.4 - Стимулююча монетарна політика при режимі фіксованих обмінних курсів
Макроекономічна політика при плаваючих обмінних курсах
Коли обмінні курси вільно плавають немає необхідності мати резерви, оскільки центральний банк не намагається втручатися (проводити інтервенції) на валютних ринках. Центральний банк не має зобов'язання забезпечувати іноземною валютою людей, які хочуть купити іноземні товари або іноземні фінансові активи. p align="justify"> Фіскальна політика. Зростання державних витрат, фінансований за допомогою позик (так, що дефіцит державного бюджету збільшується) зрушує криву IS від IS0 до IS1 на малюнку 1.5, підвищуючи ставку відсотка до r1. Що відбувається в результаті цього приплив капіталу призведе до подорожчання (зростання) обмінного курсу від е0 до е1. Це підвищує реальний обмінний курс від е0 Р/Р * до е1 Р/Р *. Попит на внутрішньо вироблені товари впаде, так як імпорт стає дешевше, а експорт дорожче, тобто відбувається втрата конкурентоспроможно...
