и облікової ставки;
регулювання обмінного курсу єдиної валюти.
Для згладжування можливих негативних наслідків втрати даних інструментів колосальне значення мають кореляція бізнес-циклів, ступінь схильності країн асиметричним або симетричним шоків, гнучкість ринку праці, особливості податкового регулювання та трансмісії грошово-кредитної політики.
Кореляція циклів ділової активності або бізнес-циклів грає ключову роль у визначенні ймовірності, з якою той чи інший асиметричний шок може впливати на національну економіку. Провести точну оцінку кореляції бізнес-циклів для нових країн-членів ЄС з перехідною економікою досить складно. Справа в тому, що циклічний розвиток їхніх економік характеризується різким економічним спадом після розпаду соціалістичної системи в 1990-ті р., а потім стрімким зростанням. Проведені дослідження показують, що кореляції бізнес-циклів як між самими країнами зони, так і новими країнами ЄС - ні. p align="justify"> У результаті цього висока ймовірність того, що нові країни будуть піддані впливу саме асиметричних шоків, що крім необхідності використання методів макроекономічного регулювання, які будуть йти врозріз з політикою ЄЦБ, цим країнам буде важко впливати на рішення, прийняті ЄЦБ. Стосовно до кореляції шоків попиту та пропозиції, найбільша кореляція шоків попиту із зоною євро була у Кіпру, Мальти та Словенії - держав, які першими виконали Маастрихтські критерії. Найменша кореляція шоків попитів спостерігається в Угорщині та Польщі. Кореляція шоків пропозиції із зоною євро в цілому досить висока і складає 0,55, що можна розглядати як позитивну тенденцію, оскільки на кореляцію шоків пропозиції значною мірою впливає ступінь гармонізації грошово-кредитної та податкової політик, а шоки попиту сильніше пов'язані з впливом зовнішніх факторів .
Гнучкість ринку праці за новим державам-членам вище, ніж по зоні євро, зокрема таких його сфер як законодавство щодо захисту зайнятості, системи виплат допомоги з безробіття. Еластичність заробітної плати забезпечується за рахунок переговорів на рівні підприємств, діяльність профспілок не чинить на цей процес істотного впливу. p align="justify"> У той час як гнучкість заробітної плати необхідна при адаптації до асиметричних шоків, наслідки від яких виявляються в середньостроковій і довгостроковій перспективі, проведення тих чи інших заходів податкової політики служить для згладжування наслідків від шоків, наслідки яких проявляються в короткостроковій перспективі. В«ЧутливістьВ» бюджету, як правило, залежить від часток доходів у ВВП і природою шоку. Наприклад, при впливі економічного шоку, наслідки якого еквівалентні 1% від ВВП, вплив на бюджет становитиме величину в 0,42% ВВП у Чехії та Словаччині, 0,43% - у Польщі, 0,44% в Словенії і 0,47 % в Угорщині. Об'єднавши оцінки В«чутливостіВ» бюджету з дією податкових мультиплікаторів, прогнозується, що автоматичні стабіліза...
