менше одиниці, тому що в противному випадку гроші сьогодні коштували б менше, ніж гроші завтра.
Розглянемо умовний приклад. Якщо сьогодні ви інвестуєте в інновації 1 млрд. рублів, розраховуючи отримати 10% доходу, то через рік вартість ваших інвестицій складе 1,1 млрд. рублів - це майбутня вартість ваших інвестицій, а її поточна сучасна вартість становить 1,0 млрд. рублів.
Різниця між майбутньою вартістю і поточною вартістю є дисконтом.
Коефіцієнти дисконтування розраховуються за формулою складних відсотків:
, (1)
де i - процентна ставка, виражена десятковим дробом (норматив дисконтування; - рік приведення витрат і результатів (розрахунковий рік); - рік, витрати і результати якого приводяться до розрахункового.
За умови приведення до року початку реалізації іновацій маємо tp = 0 і отже
. (2)
При позитивному розмірі норми процента на капітал i коефіцієнт дисконтування завжди менше одиниці.
Розглянемо умовний приклад: визначити сучасну величину 20 млрд. рублів, які повинні бути виплачені через 4 роки. Протягом цього періоду на початкову суму нараховувалися складні відсотки за ставкою 8% річних. p> Звідси сучасна величина складе:
.
Величина відсоткової ставки, за якою проводиться дисконтування, і сучасна величина перебувають у зворотній залежності, тобто чим вища відсоткова ставка, тим менше сучасна величина за інших рівних умов.
Таким чином, метод нарахування по складних процентах полягає в тому, що в першому періоді нарахування провадиться на початкову суму кредиту, потім вона підсумовується з нарахованими процентами й у кожному наступному періоді відсотки нараховуються на вже нарощену суму. Тобто база для нарахування відсотків постійно змінюється. Іноді даний метод називають відсоток на відсоток. p> Чим нижче ставка процента і менше період часу (t), тим вище дисконтована величина майбутніх доходів.
Таким чином, за допомогою дисконтування визначається чиста поточна вартість проекту.
Як вже зазначалося, інноваційні проекти повинні відбиратися з урахуванням інфляційного чинника.
Інфляція як підвищення рівня цін в економіці вимірюється або індексом зміни цін, або рівнем інфляції. Індекс зміни цін характеризується ставленням цін, а рівень інфляції - відсотком підвищення цін. p> Розглядаючи роль ставки відсотка в ухваленні рішення про інновації, ми підспудно припускаємо відсутність інфляції. Якщо має місце інфляція, то існують відмінності між номінальною і реальною процентною ставкою. p> Номінальна ставка - це поточна ринкова ставка відсотка без урахування темпів інфляції чи інакше це просто процентна ставка, виражена в рублях (доларах США) за поточним курсом.
Реальна ставка - це номінальна ставка за винятком очікуваних (передбачуваних) темпів інфляції.
Наприклад, номінальна річна ставка дорівнює 9%, очікуваний темп інфляції ...
