ці 1.1
Таблиця 2.1 - Рівень загрози банкрутства підприємства для акціонерних товариств відкритого типу
Значення ZВероятность банкротстваМенее 1,81 Дуже високаяОт 1,81 до 2,7 ВисокаяОт 2,7 до 2,99 Ймовірність невелікаБолее 2,99 Ймовірність незначна, дуже низька Тут як і раніше нічого не відомо про базі розрахунку вагових значень коефіцієнтів. Відсутність в Росії статистичних матеріалів по організаціям-банкрутам не дозволяє скоригувати методику обчислення вагових коефіцієнтів і порогових значень з урахуванням російських економічних умов. Крім того, в даний момент в Російській Федерації відсутня інформація про ринкову вартість акцій більшості підприємств, та й в умовах нерозвиненості вторинного ринку російських, цінних паперів у більшості організацій даний показник втрачає свій сенс.
Модифікований варіант формули прогнозування Альтмана розраховується за формулою (2.3):
= 0,717 * К1 + 0,847 * К2 + 3,107 * К3 + 0,42 * К4 + 0,995 * К5, (2.3)
де - К1 = оборотний капітал/всього активів;
К2 = чистий прибуток (збиток)/всього активів;
К3 = прибуток до оподаткування/всього активів;
К4 = власний капітал/залучений капітал;
К5 = виручка від реалізації/всього активів.
Якщо значення показника Z <1,23, то ймовірність банкрутства дуже висока. А якщо Z> 1,23, то банкрутство підприємству найближчим часом не загрожує. [9]
Однак і така корекція не позбавлена ​​недоліку, тому що в цьому випадку не враховується можливе коливання курсу акцій під впливом зовнішніх факторів і поведінка інвесторів, які можуть розцінити додатковий випуск акцій як наближення їх емітента до банкрутства і відмовитися від їх придбання, знижуючи тим самим їх ринкову вартість.
Таким чином, відмінності в специфіці економічної ситуації і в організації бізнесу між Росією і розвиненими ринковими економіками впливають і на сам набір фінансових показників, які у моделях зарубіжних авторів.
2.4 Вітчизняні методики діагностики можливого банкрутства
Модель прогнозування ймовірності настання банкрутства О.П.Зайцевой. За допомогою кореляційного і багатовимірного факторного аналізу було встановлено, що найбільшу роль у зміні фінансового стану виробничих підприємств відіграють показники, які використані в шестіфакторной математичної моделі О.П. Зайцевої [10], де пропонується розраховувати такі приватні коефіцієнти:
. КУП - коефіцієнт збитковості підприємства, що характеризується відношенням чистого збитку до власного капіталу (III розділ балансу)
х1 = нормативне значення х1 = 0;
. КЗ - коефіцієнт співвідношення кредиторської та ...
