%. Якщо Z <0, то ймовірність банкрутства менше 50% і далі знижується в міру зменшення Z. Якщо Z> О, то ймовірність банкрутства більше 50% і зростає зі зростанням Z. [9]
Але дана модель не забезпечує високу точність прогнозування банкрутства, тому що враховує вплив на фінансовий стан підприємства коефіцієнта покриття і коефіцієнта фінансової залежності і не враховує впливу інших важливих показників (рентабельності, віддачі активів, ділової активності підприємства). У зв'язку з цим велика помилка прогнозу. Крім того, про вагові значення коефіцієнтів і постійну величину, фігурує в даній моделі, відомо лише те, що вони знайдені емпіричним шляхом. Так, двофакторна модель була розроблена Е.Альтманом на основі аналізу фінансового стану 19 підприємств США, п'ятифакторна модель банкрутства була побудована ним на основі вивчення даних 66 фірм, половина з яких збанкрутувала в 1946-1965 рр.., Що також несе в собі помилки екстраполяції процесів , актуальних для 40-60-х рр.., на сучасну дійсність. У зв'язку з цим вони не відповідають сучасній специфіці економічної ситуації та організації бізнесу в Росії, в тому числі що відрізняється системі бухгалтерського обліку та податкового законодавства і т. д.
Застосування даної моделі для російських умов було досліджено в роботах М.А. Федотової, яка вважає, що вагові коефіцієнти слід скорегувати стосовно до місцевих умов і що точність прогнозу двофакторної моделі збільшиться, якщо додати до неї третій показник - рентабельність активів. p align="justify"> Однак, нові вагові коефіцієнти для вітчизняних підприємств через відсутність статистичних даних по організаціях - банкрутах в Росії не були визначені.
Наступна модель Альтмана - п'ятифакторна - також не позбавлена ​​недоліків у плані застосовності в Росії, проте, на її основі в нашій країні розроблена і використовується на практиці комп'ютерна модель прогнозування ймовірності банкрутства. [9]
Індекс Альтмана розраховується за формулою (2.2):
= 1,2 * Коб + 1,4 * Кнп + 3,3 * Кр + 0,6 * Кп + 1,0 * Ком, (2.2)
де - Коб - частка оборотних засобів в активах
Кнп - рентабельність активів, обчислена виходячи з нерозподіленого прибутку, тобто відношення нерозподіленого прибутку до загальної суми активів;
Кр - рентабельність активів, обчислена за балансовою вартістю (тобто відношення прибутку до сплати% до суми активів;
Кп - коефіцієнт покриття за ринковою вартістю власного капіталу, тобто відношення ринкової вартості акціонерного капіталу до короткострокових зобов'язань.
Ком - віддача всіх активів, тобто відношення виручки від реалізації до загальної суми активів.
Рівень загрози банкрутства підприємства для акціонерних товариств відкритого типу представлений в табли...
